阿根廷昨天調整了其貨幣區間，以減輕其區間最明顯的問題——即區間的弱側暗示了通脹調整後的比索不受歡迎的升值 1/

避免實質升值（因為爬升速度慢於通脹率）是一個正面的轉變——儘管這仍然留有進一步實質匯率調整是否必要以避免更大經常帳赤字的問題（考慮到提前拉動的出口 + 利息） 2/

這很好（比什麼都不做要好）且具有挑戰性，因為需要籌集100-150億美元來支付GoA的外部債務服務。但這也並不能完全抵消2025年由IMF資助的儲備銷售... 4/

阿根廷缺乏出口基礎，無法在償還現有外債的同時迅速建立儲備（這意味著即使市場再融資，外部利息負擔也會上升）……這使得擺脫當前儲備困境成為一項挑戰 5/

考慮到阿根廷的外部債務負擔和疲弱的外匯流動性起點，我更傾向於一條與回到經常賬戶盈餘一致的政策路徑（即使這意味著更多的實質貶值） 6/