عدلت الأرجنتين نطاق عملتها أمس لتخفيف المشكلة الأكثر وضوحا في نطاقها — وهي أن الجانب الضعيف من النطاق يوحي بتعزيز غير مرغوب فيه للبيزو المعدل بالتضخم 1/

تجنب الارتفاع الحقيقي (بسبب تزحف أبطأ من معدل التضخم) هو تحول إيجابي — لكنه يترك سؤالا مفتوحا حول ما إذا كان هناك حاجة لمزيد من تعديل سعر الصرف الحقيقي لتجنب عجز أوسع في CA (بالنظر إلى الصادرات التي تم سحبها للأمام + الفائدة) 2/

هذا جيد (أفضل من عدم فعل شيء) وصعب نظرا لالحاجة لجمع 10-15 مليار دولار لتغطية خدمة الدين الخارجية لحكومة أيرلاند. لكنها أيضا لا تلغي حتى مبيعات الاحتياطي التي مولها صندوق النقد الدولي في 2025 ... 4/

تفتقر الأرجنتين إلى قاعدة التصدير اللازمة لبناء احتياطيات بسرعة أثناء دفع مدفوعات الإطفاء على الدين الخارجي الحالي (مما يعني زيادة عبء الفوائد الخارجية حتى مع إعادة تمويل السوق) ... وهذا يجعل حفر حفرة الاحتياطي الحالية تحديا 5/

أفضل مسار السياسة الذي يتوافق مع عائد فائض في الحساب الجاري (حتى لو كان ذلك يعني استهلاكا حقيقيا أكبر) نظرا لحمل الدين الخارجي للأرجنتين ونقطة انطلاق السيولة الضعيفة للعملات الأجنبية 6/