$SBET và $BMNR đang ở một vị trí thú vị. Ở mức $22, $SBET giao dịch quanh mNAV 1.2. Ở mức $63, $BMNR gần mNAV 2.0. Hai cách tiếp cận có ý nghĩa 1) Chơi mNAV cao ($BMNR) - mNAV cao hơn = nhiều ETH hơn cho mỗi cổ phần ATM, tăng trưởng ETH/cổ phần nhanh hơn, được thúc đẩy bởi tính thanh khoản cao (tốc độ + thanh khoản của Tom Lee). Sự tăng trưởng đó biện minh cho một bội số cao hơn. Saylor đã đề cập rằng Chiến lược sẽ không phát hành ATM dưới mNAV 2.5, chỉ sử dụng prefs/mua lại thay vào đó, điều này có nghĩa là mNAV thấp làm chậm tăng trưởng. 2) Giá trị mNAV thấp ($SBET) — Ở mNAV 1.2 (PBR ~1.2), rủi ro là nhỏ (~0.2). Khi nó gần 1.0, những người mua giá hời có khả năng sẽ tham gia, hỗ trợ giá. Cả hai đều hợp lệ. Một thực tế quan trọng bị bỏ qua: Quỹ ETH vẫn còn non trẻ, và cả hai đã bắt đầu chiến lược này chỉ khoảng 1~2 tháng trước. Không bên nào đã sử dụng CBs hoặc prefs, nhưng cả hai đều có quy mô/quản lý để thực hiện nhiều công cụ huy động vốn. Điều này có nghĩa là còn nhiều tùy chọn/kỹ năng tài chính vẫn sẽ đến có thể thúc đẩy giá cổ phiếu của họ. Kết quả có khả năng: khi một bên tăng giá trị, vốn sẽ chảy sang bên kia, vì vẫn sẽ có kỳ vọng cho bên kia (một lần nữa, vẫn còn giai đoạn đầu). Nhưng trong 1~2 năm, sự đồng thuận có khả năng sẽ gắn chặt vào một bên - mặc dù chưa rõ bên nào. Ngoài ra, tính thanh khoản sẽ vẫn tập trung vào 2 người chơi hàng đầu—các quỹ ETH nhỏ hơn thiếu đòn bẩy trên Thị Trường Vốn sẽ không thấy cùng một dòng chảy (giống như BTC & ETH so với alts). Vì vậy, có vẻ như, ở thời điểm này, mNAV thấp hơn của $SBET mang lại rủi ro/phần thưởng tốt hơn trong trung hạn, mặc dù tôi nắm giữ cả hai. (và sẽ nắm giữ cả hai) Cảm xúc của chúng ta theo giá - nhưng lịch sử cho thấy, hành động ngược lại với bản năng đó thường mang lại kết quả tốt nhất trong dài hạn.