$SBET و $BMNR في مكان مثير للاهتمام. عند 22 دولارا ، يتم تداول $SBET حول mNAV 1.2. عند 63 دولارا ، يقع $BMNR بالقرب من mNAV 2.0. نهجان منطقيان 1) تشغيل mNAV مرتفع ($BMNR) - mNAV أعلى = المزيد من ETH لكل سهم من أجهزة الصراف الآلي ، ونمو أسرع ETH / سهم ، مدعوما بالسيولة العالية (سرعة Tom Lee + السيولة). هذا النمو يبرر مضاعفا أعلى. ذكر سايلور بالفعل أن الإستراتيجية لن تصدر أجهزة الصراف الآلي بموجب mNAV 2.5 ، فقط باستخدام المتطلبات / إعادة الشراء بدلا من ذلك ، مما يعني انخفاض mNAV الذي يؤدي إلى تباطؤ النمو. 2) قيمة mNAV منخفضة ($SBET) - عند mNAV 1.2 (PBR ~ 1.2) ، يكون الجانب السلبي صغيرا (~ 0.2). مع اقترابه من 1.0 ، من المحتمل أن يتدخل مشترو الصفقات ، مما يدعم السعر. كلاهما صالح. الحقيقة الرئيسية التي تم التغاضي عنها: لا تزال ETH Treasury ناشئة ، وكلاهما بدأ هذه الإستراتيجية منذ 1 ~ 2 أشهر فقط. لم يستغل أي منهما CBs أو prefs حتى الآن ، ولكن كلاهما لديه النطاق / الإدارة لتنفيذ روافع متعددة لزيادة رأس المال. مما يعني أن هناك الكثير من خيارات التمويل / المهارات التي لا تزال قادمة والتي يمكن أن تعزز سعر أسهمها. النتيجة المحتملة: عندما يرتفع تقييم المرء ، يتدفق رأس المال إلى الآخر ، حيث ستظل هناك توقعات للجانب الآخر (مرة أخرى ، لا تزال المرحلة المبكرة). ولكن في غضون 1 ~ 2 سنوات ، من المحتمل أن يترسخ الإجماع نحو واحد - على الرغم من أنه من غير الواضح أيهما حتى الآن بالإضافة إلى ذلك ، ستظل السيولة مركزة في أكبر لاعبين - سندات الخزانة الأصغر التي تفتقر إلى الرافعة المالية على سوق رأس المال لن تشهد نفس التدفقات (تماما مثل BTC و ETH مقابل alts). لذلك يبدو لي أنه في هذه المرحلة ، يوفر mNAV المنخفض $SBET مخاطر / مكافأة أفضل على المدى المتوسط ، على الرغم من أنني أمتلك كليهما. (وسيحتفظ بكليهما) عواطفنا تتبع السعر - ولكن تاريخيا ، كان التصرف ضد هذه الغريزة يعمل بشكل أفضل على المدى الطويل.