FDR於1933年創建了房利美（Fannie Mae）。LBJ在1968年將其轉變為一個政府贊助實體，但沒有政府擔保。隨後，理查德·尼克松於1970年創建了房地美（Freddie Mac），以與房利美競爭，首次允許兩者購買非FHA保險的抵押貸款，同樣沒有任何政府擔保。 事實上，政府特意警告投資者，這兩個實體的債務都沒有擔保。然而，投資者假設如果出現問題，政府會履行這筆債務。這個假設——所謂的“隱性擔保”——被證明是正確的。 這種隱性擔保所造成的道德風險導致了過度冒險，助長了房地產泡沫，並在2008年金融危機中發揮了核心作用。當崩潰來臨時，房利美和房地美被置於保管狀態。股東被抹去，但債權人得到了充分保護。通過履行他們的債務，政府確實做了投資者一直寄希望於它的事情。 這種隱性擔保不僅助長了房地產的魯莽投機，還將資本錯誤地配置到經濟中更不具生產性的部門。 在危機之前，任何相信資本主義和自由市場的人都反對房利美和房地美。但儘管它們當時糟糕透頂，特朗普目前的計劃卻威脅要使它們變得更糟。他想要復活它們，不是通過隱性擔保，而是通過顯性擔保。他聲稱它們將保留“隱性”擔保，但一旦政府正式承認這種擔保，它就不再是隱性的，而是顯性的。 這意味著房利美和房地美在2008年之前造成的損害與如果在特朗普的計劃下被釋放出保管狀態後可能造成的傷害相比，將顯得微不足道。他將為未來更大的抵押貸款危機奠定基礎。 儘管我希望看到這兩個機構被廢除，但將它們保持在保管狀態遠比特朗普所提議的要好。他的計劃可能會被認為是美國總統所做的最糟糕的經濟決策之一。特朗普和他的顧問要麼不理解基本經濟學，要麼根本不關心這個國家。他們願意為了他們的朋友的利益而犧牲國家，這些朋友以低價購買了房利美和房地美的股票，並有望兌現數十億。