FDRは1933年にファニーメイを設立しました。LBJは1968年に政府が後援する団体に変えたが、政府の保証はなかった。その後、リチャード・ニクソンは1970年にファニーメイと競争するためにフレディマックを設立し、両者が初めてFHAに加入していない住宅ローンを購入できるようにしました。 実際、政府はわざわざ投資家に、どちらの事業体の債務も保証されていないことを警告しました。しかし、投資家は、問題が発生した場合、政府がその債務を返済するだろうと考えていました。その仮定、いわゆる「暗黙の保証」は正しかったことが証明されました。 その暗黙の保証によって生み出されたモラルハザードは、過度のリスクテイクにつながり、住宅バブルを煽り、2008年の金融危機で中心的な役割を果たしました。崩壊が来たとき、ファニーとフレディは後見人制度に置かれました。株主は全滅したが、債権者は完全に保護された。政府は債務を返済することで、投資家が常に期待していたことを正確に実行しました。 この暗黙の保証は、住宅における無謀な投機を助長しただけでなく、経済のより生産的な部門から資本を誤って配分することにもなりました。 危機以前は、資本主義と自由市場を信じる人は誰でもファニーとフレディに反対していました。しかし、当時は悪かったのと同じくらい、トランプの現在の計画は、状況をはるかに悪化させる恐れがある。彼は暗黙の保証ではなく、明示的な保証で彼らを復活させたいのです。彼は、彼らが「暗黙の」保証を維持すると主張しているが、政府がそのような保証を公式に認めると、それは定義上暗黙ではなくなり、明示的になる。 つまり、ファニーとフレディが2008年以前に与えた損害は、トランプの計画の下で後見人制度から解放された場合に引き起こす可能性のある損害に比べれば見劣りするだろう。彼は将来、さらに大きな住宅ローン危機の舞台を整えることになるだろう。 私は両方の機関が廃止されることを望んでいますが、彼らを後見人制度に留めておくことは、トランプが提案しているものよりもはるかに優れています。彼の計画は、米国大統領が下した史上最悪の経済的決定の一つとして記録される可能性がある。トランプ氏と彼の顧問たちは基本的な経済学を理解していないか、単に国のことを気にしていないかのどちらかだ。彼らは、ファニーとフレディの株を安く買い、何十億ドルも現金化する立場にある友人の利益のために、それを犠牲にすることをいとわない。