ФДР создал Фанни Мэй в 1933 году. ЛБД превратил его в спонсируемую правительством организацию в 1968 году, но без государственной гарантии. Затем Ричард Никсон создал Фредди Мак в 1970 году, чтобы конкурировать с Фанни Мэй, позволив обеим компаниям впервые покупать нестрахованные ипотечные кредиты FHA, снова без какой-либо государственной гарантии. На самом деле, правительство сделало все возможное, чтобы предупредить инвесторов о том, что долги ни одной из этих организаций не гарантированы. Тем не менее, инвесторы предполагали, что правительство выполнит свои обязательства, если возникнут проблемы. Это предположение — так называемая "неявная гарантия" — оказалось верным. Моральный риск, созданный этой неявной гарантией, привел к чрезмерному принятию рисков, способствуя образованию пузыря на рынке жилья и сыграв центральную роль в финансовом кризисе 2008 года. Когда произошел крах, Фанни и Фредди были помещены под опеку. Акционеры были уничтожены, но кредиторы были полностью защищены. Уважая свои долги, правительство сделало именно то, на что инвесторы всегда рассчитывали. Не только эта неявная гарантия способствовала безрассудной спекуляции на рынке жилья, но и неправильно перераспределила капитал от более продуктивных секторов экономики. Перед кризисом любой, кто верил в капитализм и свободные рынки, выступал против Фанни и Фредди. Но, как бы плохи они ни были тогда, текущий план Трампа угрожает сделать их еще хуже. Он хочет воскресить их не с неявной гарантией, а с явной. Он утверждает, что они сохранят свои "неявные" гарантии, но как только правительство официально признает такую гарантию, она перестает быть неявной по определению и становится явной. Это означает, что ущерб, причиненный Фанни и Фредди до 2008 года, будет ничтожен по сравнению с вредом, который они могут причинить, если будут освобождены от опеки по плану Трампа. Он создаст условия для еще большего ипотечного кризиса в будущем. Как бы мне ни хотелось видеть обе организации упраздненными, оставление их под опекой гораздо лучше, чем то, что предлагает Трамп. Его план может войти в историю как одно из худших экономических решений, когда-либо принятых президентом США. Либо Трамп и его советники не понимают основ экономики, либо им просто не важна страна. Они готовы пожертвовать ею ради выгоды своих друзей, которые купили акции Фанни и Фредди по низкой цене и могут получить миллиарды.