Un lucru pe care l-am scris în această săptămână a fost convingerea noastră că băncile centrale au acceptat în liniște o țintă de inflație mai mare Prin urmare, Banca Angliei a redus ratele săptămâna trecută, în ciuda faptului că se așteaptă ca inflația să fie de 4% în septembrie, dublu față de rata țintă În mod similar, Fed a cerut o reducere în septembrie ca răspuns la recenta slăbiciune a pieței forței de muncă, în ciuda faptului că JPow a recunoscut că partea de inflație a mandatului este mai departe decât cea a inflației (În acest scop, nu credeți că IPC de astăzi este atât de important, deoarece Fed este mai preocupată de piața muncii și din cauza acestei ținte de inflație mai mari nerostite) O frază pe care o folosim adesea este că băncile centrale și guvernele caută să "umfle datoriile" Câteva întrebări despre ce vrem să spunem prin asta, deci o explicație 👇 "Umflarea datoriei" este actul deliberat de urmărire a inflației pentru a reduce povara "reală" a datoriei Când nivelul general al prețurilor crește (inflație), atunci puterea de cumpărare a banilor scade în mod similar, ceea ce reduce valoarea monedei naționale Nivelul nominal al datoriei nu se schimbă (dacă uităm de datoria indexată la inflație deocamdată) Deci "valoarea reală" a acelei datorii în termeni de valoare monetară în economie scade 📉 în consecință În egală măsură, presupunând un nivel constant al producției, cu inflația, valoarea nominală a acelei producții crește, adică PIB-ul nominal crește 📈 Prin urmare, nivelul datoriei/PIB-ului, având în vedere că datoria este fixă și nu crește în conformitate cu inflația, începe să scadă Acest lucru face ca datoria să fie mai ușor de plătit și de rambursat Așadar, puteți vedea de ce este atractiv să lăsați inflația să crească, atâta timp cât puteți face acest lucru fără ca piețele să piardă încrederea deplină în valoarea monedei Jocul este de a devaloriza încet valoarea monedei, astfel încât să fie suficient de subtilă încât nimeni să nu observe Există, de asemenea, o altă modalitate atractivă de a reduce povara "reală" a datoriei Dacă nu doar prețurile generale din economie cresc, ci și valorile activelor La fel ca o gospodărie sau o afacere, guvernele au un bilanț Există partea datoriei sau pasivelor (ceea ce datorează) și partea activelor (ceea ce dețin) Falimentul apare atunci când valoarea activelor dumneavoastră scade sub valoarea datoriei/datoriei dvs. Dacă ulterior rămâneți fără numerar pentru a plăti datoria, nu aveți suficiente active pentru a vinde pentru a plăti datoria Deci există un stimulent uriaș pentru guverne și băncile centrale să umfle valoarea activelor din economie în raport cu datoria pentru a reduce și povara datoriei și aparenta "sănătate" a bilanțului Așa că vor o creștere a prețurilor generale mai mari a economiei și, de asemenea, o valoare mai mare a activelor pentru a reduce povara reală a datoriei Sau altfel spus, pentru a "umfla datoria" TLDR în acest sens este că reduc valoarea nominală a monedei în care este datorată datoria pentru a facilita rambursarea Dacă dețineți active, probabil că sunteți indiferent la acest lucru, deoarece averea dumneavoastră este susținută de valoarea nominală a acelor active în creștere Într-adevăr, ești stimulat în acest scenariu să crești datoria pentru a cumpăra active, deoarece valoarea reală a datoriei scade în timp ce valoarea reală a activelor crește Dacă nu dețineți active și rămâneți să dețineți doar moneda prin contractul de muncă convenit (și numerar în bancă), atunci valoarea muncii și a locului de muncă scade în fiecare an cu rata acestei devalorizări Atunci nu beneficiezi de faptul că valoarea reală a datoriilor tale scade, deoarece valoarea reală a numerarului pe care îl câștigi pentru a plăti datoria scade, de asemenea, în linie Între timp, dacă aspirați să dețineți un activ precum o casă, valoarea activului crește în același ritm cu numerarul și câștigurile scad Pur și simplu, acesta este procesul care conduce la decalajul inegalității din ce în ce mai mare Creșterea nivelului datoriei publice și politica monetară ulterioară pentru a "umfla datoria"