Algo que escrevemos nesta semana Conectando os pontos foi nossa crença de que os bancos centrais aceitaram silenciosamente uma meta de inflação mais alta Portanto, o Banco da Inglaterra cortou as taxas na semana passada, apesar de esperar que a inflação seja de 4% em setembro, o dobro da meta O Fed também fez um corte em setembro em resposta à recente fraqueza do mercado de trabalho, apesar de o JPow reconhecer que a parte da inflação do mandato está mais distante do que a parte da inflação (Para esse fim, não pense que o IPC de hoje é tão importante, pois o Fed está mais preocupado com o mercado de trabalho e por causa dessa meta de inflação mais alta) Uma frase que usamos com frequência é que os bancos centrais e os governos estão procurando "inflar a dívida" Algumas perguntas sobre o que queremos dizer com isso para uma explicação 👇 "Inflar a dívida" é o ato deliberado de perseguir a inflação para reduzir o fardo da dívida "real" Quando o nível geral de preços aumenta (inflação), o poder de compra do dinheiro diminui da mesma forma, o que reduz o valor da moeda nacional O nível nominal da dívida não muda (se esquecermos a dívida vinculada à inflação por enquanto) Portanto, o "valor real" dessa dívida em termos do valor atual de seu valor monetário na economia cai 📉 Da mesma forma, assumindo um nível constante de produção, com a inflação, o valor nominal dessa produção sobe, ou seja, o PIB nominal aumenta 📈 Portanto, o nível dívida/PIB, dado que a dívida é fixa e não sobe de acordo com a inflação, começa a cair Isso torna a dívida mais fácil de pagar e pagar Assim, você pode ver por que é atraente deixar a inflação subir, desde que você possa fazê-lo sem que os mercados percam total confiança no valor da moeda O jogo é rebaixar lentamente o valor da moeda para que seja sutil o suficiente para que ninguém perceba Há também outra maneira atraente de reduzir o fardo da dívida "real" Se não apenas os preços gerais da economia subirem, mas também os valores dos ativos Como uma família ou uma empresa, os governos têm um balanço patrimonial Há o lado da dívida ou passivo (o que eles devem) e o lado do ativo (o que eles possuem) A falência ocorre quando o valor de seus ativos cai abaixo do valor de sua dívida/responsabilidade Se você ficar sem dinheiro para pagar a dívida, não terá ativos suficientes para vender para pagar a dívida Portanto, há um enorme incentivo para governos e bancos centrais inflacionarem o valor dos ativos na economia em relação à dívida para também reduzir o fardo da dívida e a aparente "saúde" do balanço patrimonial Portanto, eles querem preços gerais mais altos, aumento da economia e também maior valor dos ativos para reduzir o fardo da dívida real Ou dito o contrário, para "inflar a dívida" O TLDR sobre isso é que eles estão reduzindo o valor nominal da moeda em que a dívida é devida para facilitar o pagamento Se você possui ativos, provavelmente é indiferente a isso, pois sua riqueza é sustentada pelo aumento do valor nominal desses ativos De fato, você é incentivado neste cenário a aumentar a dívida para comprar ativos à medida que o valor real da dívida cai enquanto o valor real do ativo aumenta Se você não possui ativos e fica com apenas a moeda por meio de seu contrato de trabalho acordado (e dinheiro no banco), então o valor do seu trabalho e emprego está simplesmente caindo a cada ano à taxa dessa degradação Você não se beneficia do fato de que o valor real de suas dívidas está caindo porque o valor real do dinheiro que você ganha para pagar a dívida também está se alinhando Enquanto isso, se você deseja possuir um ativo como uma casa, o valor desse ativo está aumentando na mesma proporção que seu dinheiro e os ganhos estão diminuindo Muito simplesmente, esse é o processo que impulsiona a divisão cada vez maior da desigualdade Aumento dos níveis de dívida pública e a subsequente política monetária para "inflar a dívida"