我在過去四個月裡在現實生活中或群聊中發表過幾次這種抱怨，但今天的 @goodalexander 發布讓我有點想要正式化我的想法。 COVID和美元破壞者 COVID-19大流行催化了美國歷史上最激進的貨幣和財政擴張之一。在2020年2月到2022年初之間，美國的M2貨幣供應量增加了超過40%，通過刺激支票（約8140億美元）、薪資保護計劃（超過8000億美元）和企業救助向金融系統注入了數萬億的流動性。 雖然聲明的目標是國內穩定，但全球後果卻是深遠的。這些新流動性中的大部分通過大型機構、對沖基金和跨國對手方的再抵押回流到美國金融市場。結果：以美國為中心的資產繁榮，但也帶來了全球通脹衝擊。 由於世界上許多地方在結構上依賴美元，通過貿易開票、外匯儲備、商品定價和以美元計價的債務，這一流動性激增將通脹輸出到國界之外。新興市場貨幣在資本外流和美元負債上升的雙重壓力下崩潰。阿根廷、土耳其、埃及和斯里蘭卡等國經歷了兩位數的貨幣貶值和失控的CPI（國際貨幣基金組織世界經濟展望）。 “美元破壞者”這個術語描述了這種反饋循環。美國的貨幣擴張在全球範圍內提升了美元流動性。資本追逐美國資產。新興市場面臨外流、外匯壓力和進口通脹。國外的政策反應滯後或失敗。美元進一步走強。 簡而言之，美國輸出了通脹，進口了資產價格的升值。