私は過去 4 か月間、この暴言を何度か現実世界やグループ チャットで発しましたが、今日の@goodalexanderの下落により、自分の考えを少し形式化するようになりました。 新型コロナウイルス感染症とドル破壊球 新型コロナウイルス感染症(COVID-19)のパンデミックは、米国史上最も積極的な金融・財政拡大の1つを引き起こした。2020年2月から2022年初頭にかけて、米国はM2マネーサプライを40%以上増加させ、景気刺激策(~$814B)、給与保護プログラム($800B+)、企業救済を通じて金融システムに数兆ドルの流動性を注入しました。 目標は国内の安定化でしたが、世界的な影響は深刻でした。この新たな流動性の多くは、大手機関、ヘッジファンド、多国籍カウンターパーティによる再担保を通じて米国の金融市場に戻ってきました。その結果、米国中心の資産ブームだけでなく、世界的なインフレショックももたらされました。 世界の大部分が、貿易請求書発行、外貨準備、商品価格設定、米ドル建て債務を通じて構造的にドルに依存しているため、この流動性の急増は国境を越えてインフレを輸出した。新興市場通貨は、資本流出とドル負債の増加という二重の重みで暴落した。アルゼンチン、トルコ、エジプト、スリランカなどの国では、通貨が2桁切り下げされ、CPI(IMF WEO)が暴走しました。 「ドルレッキングボール」という用語は、このフィードバックループを表しています。米国の金融拡大が世界的にドルの流動性を押し上げる。資本は米国の資産を追いかけています。新興市場は資金流出、為替圧力、輸入インフレに直面している。海外の政策対応は遅れているか、失敗している。ドルはさらに高くなる。 要するに、米国はインフレを輸出し、資産価格の上昇を輸入したのです。