Saya telah memberikan kata-kata kasar ini di irl atau dalam obrolan grup beberapa kali selama 4 bulan terakhir tetapi penurunan @goodalexander hari ini mendorong saya untuk sedikit meresmikan pikiran saya. COVID dan Bola Penghancur Dolar Pandemi COVID-19 mengkatalisasi salah satu ekspansi moneter dan fiskal paling agresif dalam sejarah AS. Antara Februari 2020 dan awal 2022, AS meningkatkan jumlah uang beredar M2 lebih dari 40%, menyuntikkan triliunan likuiditas ke dalam sistem keuangan melalui cek stimulus (~$814 miliar), Program Perlindungan Gaji ($800 miliar+), dan bailout perusahaan. Sementara tujuan yang dinyatakan adalah stabilisasi domestik, konsekuensi globalnya sangat dalam. Sebagian besar likuiditas baru ini menemukan jalan kembali ke pasar keuangan AS melalui hipotek ulang melalui lembaga besar, dana lindung nilai, dan rekanan multinasional. Hasilnya: ledakan aset yang berpusat pada AS, tetapi juga guncangan inflasi global. Karena begitu banyak dunia tetap bergantung secara struktural pada dolar, melalui faktur perdagangan, cadangan valas, harga komoditas, dan utang dalam mata uang USD, lonjakan likuiditas ini mengekspor inflasi lintas batas. Mata uang pasar negara berkembang runtuh di bawah bobot ganda arus keluar modal dan meningkatnya kewajiban dolar. Negara-negara seperti Argentina, Turki, Mesir, dan Sri Lanka mengalami devaluasi mata uang dua digit dan IHK (IMF WEO) yang tidak terkendali. Istilah "bola penghancur dolar" menggambarkan lingkaran umpan balik ini. Ekspansi moneter AS meningkatkan likuiditas dolar secara global. Modal mengejar aset AS. Pasar negara berkembang menghadapi arus keluar, tekanan valas, dan inflasi impor. Tanggapan kebijakan di luar negeri tertinggal atau gagal. Dolar menguat lebih lanjut. Singkatnya, AS mengekspor inflasi dan apresiasi harga aset impor.