Jeg har gitt denne ranten irl eller i gruppechatter noen ganger i løpet av de siste 4 månedene, men dagens @goodalexander fall presset meg til å formalisere tankene mine litt. COVID og dollarens ødeleggelseskule COVID-19-pandemien katalyserte en av de mest aggressive monetære og finanspolitiske ekspansjonene i USAs historie. Mellom februar 2020 og begynnelsen av 2022 økte USA sin M2-pengemengde med over 40 %, og injiserte billioner i likviditet i det finansielle systemet via stimulanssjekker (~814 milliarder dollar), lønnsbeskyttelsesprogrammet (800 milliarder dollar+) og redningspakker for bedrifter. Mens det uttalte målet var innenlandsk stabilisering, var de globale konsekvensene dyptgripende. Mye av denne nye likviditeten fant veien tilbake til amerikanske finansmarkeder gjennom re-pantsettelse via store institusjoner, hedgefond og multinasjonale motparter. Resultatet: en USA-sentrert aktivaboom, men også et globalt inflasjonssjokk. Fordi så mye av verden fortsatt er strukturelt avhengig av dollaren, gjennom handelsfakturering, valutareserver, råvarepriser og USD-denominert gjeld, eksporterte denne likviditetsøkningen inflasjon over landegrensene. Fremvoksende markedsvalutaer kollapset under den doble vekten av kapitalutgang og økende dollarforpliktelser. Land som Argentina, Tyrkia, Egypt og Sri Lanka så tosifrede valutadevalueringer og løpsk KPI (IMF WEO). Begrepet "dollar wrecking ball" beskriver denne tilbakemeldingssløyfen. USAs monetære ekspansjon øker dollarlikviditeten globalt. Kapital jager amerikanske eiendeler. Fremvoksende markeder står overfor utstrømninger, valutapress og importinflasjon. Politiske reaksjoner i utlandet henger etter eller mislykkes. Dollaren styrker seg ytterligere. Kort sagt, USA eksporterte inflasjon og importerte aktivaprisstigning.