在$IREN的財報發布會上，我驚訝地聽到@danroberts0101說：“裸金屬更好。絕大多數GenAI工作負載不需要虛擬化。它們需要直接訪問資源，以實現最大性能和低延遲的訓練、推理和實驗。”大多數X上的專家認為，裸金屬的總可尋址市場很小，而互聯網在這類事情上從來不會錯。因此，我不得不問自己：丹是在為自己辯護嗎？ 其實不是，因為上述引用甚至不是來自IREN；它來自$CRWV。所以讓我們談談這個，從裸金屬的概述開始。 ----------------------- 裸金屬伺服器是提供直接訪問硬體的物理機器，沒有虛擬化層。通過消除虛擬機監控程式，租戶獲得可預測的性能、更好的GPU利用率，以及對操作系統和軟體堆疊的完全控制。這使得裸金屬非常適合那些要求一致性和效率的工作負載，特別是GPU密集型的AI訓練。雖然傳統的雲平台強調虛擬化以實現靈活性和多租戶，但某些客戶——通常是超大規模雲服務商、高性能計算實驗室或先進企業——要求裸金屬，因為他們已經擁有自己的編排層，如Kubernetes，並希望在沒有額外抽象的情況下獲得最大性能。 對於IREN來說，追求裸金屬將公司定位於AI雲市場中最高價值的細分市場。通過在硬體層面提供基礎設施，IREN可以直接吸引那些不需要托管服務的複雜買家——只需保證大規模計算的訪問。這種方法發揮了IREN的優勢：其在採購電力、優化數據中心和快速部署大規模硬體方面的經驗，源於其比特幣挖礦的根基。與需要在專有軟體堆疊上進行大量投資的虛擬化雲不同（IREN確實缺乏這一點），裸金屬可以以相對較少的工程開銷交付，同時仍然保持高需求。 從戰略上講，裸金屬還支持IREN的融資模式。與信譽良好的超大規模雲服務商和企業簽訂的長期合同提供了穩定的利用率和可預測的現金流。這反過來又使IREN能夠為GPU和數據中心籌集資產支持的融資，推動其增長飛輪。由於IREN不承擔建立大型托管服務層的費用，它可以在仍然實現吸引人回報的情況下，低於CoreWeave或Nebius等同行的價格。結果是“優步/亞馬遜”風格的定價策略，使其能夠在GPU需求遠遠超過供應的情況下迅速佔領市場份額。 在這種背景下，IREN與Fluidstack的密切關係顯得尤為重要。Fluidstack是一家專注於AI的GPU雲提供商，專門負責編排大規模裸金屬集群。其技術專長在於集群設置：調優InfiniBand或以太網架構，優化NCCL和MPI庫，集成高性能存儲，並在數千個節點之間管理調度和恢復。 IREN與Fluidstack之間的關係可能如下：IREN在數據中心建設方面非常有能力。他們知道如何採購電力，安裝變電站和開關設備，設計冷卻系統，並最大化機架密度。他們處理GPU的燒錄、機架和布線，並確保物理環境能夠支持高密度計算。然而，他們不專注於分佈式AI集群調優。他們的專長在於基礎設施工程，而不是將數千個GPU轉變為可用訓練集群所必需的高性能計算軟體堆疊。 這就是Fluidstack的專長所在。Fluidstack專門為管理數千個GPU集群構建了Atlas OS。他們知道如何為AI工作負載在規模上配置Kubernetes和SLURM，並在基準測試和性能調優方面擁有豐富的經驗，以實現超過95%的擴展效率。他們集成了DDN和VAST等先進存儲系統，使用NVMe突發緩衝區，並部署自定義網路堆疊，以確保訓練期間數據流的順暢。他們與Mistral、Aleph Alpha和Black Forest Labs等公司的合作記錄表明，他們已經為現實世界的客戶設置並優化了這些類型的大規模集群。 在實踐中，IREN負責機架GPU並提供將它們連接在一起的高帶寬網路，而Fluidstack則將這些原始硬體轉變為一個能夠在數千個節點上擴展訓練的連貫AI集群。這就是為什麼主權AI項目、初創企業和企業依賴Fluidstack：他們不想投入時間和專業知識來使4000個GPU像一台機器一樣運作。Fluidstack擁有為他們做到這一點的工具和經驗。 因此，關鍵的勞動分工是明確的。IREN是基礎設施建設者，專注於物理容量和效率。Fluidstack是集群建設者，將基礎設施縫合成可用的高性能計算環境，使用Atlas OS、編排、調優和可靠性。從技術上講，Fluidstack是大規模集群設置的專家。 儘管如此，與Fluidstack的合作為IREN提供的不僅僅是一個可靠的需求渠道；它還提供了在集群設置和編排方面的世界級專業知識。通過與Fluidstack緊密合作，IREN受益於直接的知識轉移——學習如何調優InfiniBand網路，如何優化NCCL和MPI庫，以及如何為大規模分佈式AI訓練配置存儲和調度器。 這種合作有效地加速了IREN在價值鏈上的攀升。在短期內，Fluidstack確保了利用率和現金流，使IREN的融資飛輪轉動得更快。隨著時間的推移，IREN吸收了運營知識，使其最終能夠自己處理更多的編排和面向客戶的層面。結果是一個共生關係：Fluidstack獲得了高密度基礎設施的訪問權，而IREN不僅將其GPU貨幣化，還建立了在AI雲市場中直接競爭所需的技術能力。 ----------------------- 通過與Fluidstack等領先AI公司的合作，IREN正在穩步提升其信譽，並加速其從純基礎設施建設者向複雜AI雲提供商的演變。這些合作驗證了IREN承載行業中一些最苛刻工作負載的能力，同時也使其接觸到集群編排、軟體集成和客戶交付方面的最佳實踐。結果不僅是其GPU機隊的即時利用率，還有知識和能力的轉移，增強了其長期定位，使IREN能夠更有效地與成熟的雲服務提供商競爭，並鞏固其作為全球AI生態系統中可信合作夥伴的聲譽。