在$IREN的财报发布会上，我惊讶地听到@danroberts0101说：“裸金属更好。绝大多数GenAI工作负载不需要虚拟化。它们需要直接访问资源，以实现最大性能和低延迟的训练、推理和实验。”大多数X上的专家认为，裸金属的总可寻址市场很小，而互联网在这类事情上从来不会错。因此，我不得不问自己：丹是在为自己辩护吗？ 其实不是，因为上述引用甚至不是来自IREN；它来自$CRWV。所以让我们谈谈这个，从裸金属的概述开始。 ----------------------- 裸金属服务器是提供直接访问硬件的物理机器，没有虚拟化层。通过消除虚拟机监控程序，租户获得可预测的性能、更好的GPU利用率，以及对操作系统和软件堆栈的完全控制。这使得裸金属非常适合那些要求一致性和效率的工作负载，特别是GPU密集型的AI训练。虽然传统的云平台强调虚拟化以实现灵活性和多租户，但某些客户——通常是超大规模云服务商、高性能计算实验室或先进企业——要求裸金属，因为他们已经拥有自己的编排层，如Kubernetes，并希望在没有额外抽象的情况下获得最大性能。 对于IREN来说，追求裸金属将公司定位于AI云市场中最高价值的细分市场。通过在硬件层面提供基础设施，IREN可以直接吸引那些不需要托管服务的复杂买家——只需保证大规模计算的访问。这种方法发挥了IREN的优势：其在采购电力、优化数据中心和快速部署大规模硬件方面的经验，源于其比特币挖矿的根基。与需要在专有软件堆栈上进行大量投资的虚拟化云不同（IREN确实缺乏这一点），裸金属可以以相对较少的工程开销交付，同时仍然保持高需求。 从战略上讲，裸金属还支持IREN的融资模式。与信誉良好的超大规模云服务商和企业签订的长期合同提供了稳定的利用率和可预测的现金流。这反过来又使IREN能够为GPU和数据中心筹集资产支持的融资，推动其增长飞轮。由于IREN不承担建立大型托管服务层的费用，它可以在仍然实现吸引人回报的情况下，低于CoreWeave或Nebius等同行的价格。结果是“优步/亚马逊”风格的定价策略，使其能够在GPU需求远远超过供应的情况下迅速占领市场份额。 在这种背景下，IREN与Fluidstack的密切关系显得尤为重要。Fluidstack是一家专注于AI的GPU云提供商，专门负责编排大规模裸金属集群。其技术专长在于集群设置：调优InfiniBand或以太网架构，优化NCCL和MPI库，集成高性能存储，并在数千个节点之间管理调度和恢复。 IREN与Fluidstack之间的关系可能如下：IREN在数据中心建设方面非常有能力。他们知道如何采购电力，安装变电站和开关设备，设计冷却系统，并最大化机架密度。他们处理GPU的烧录、机架和布线，并确保物理环境能够支持高密度计算。然而，他们不专注于分布式AI集群调优。他们的专长在于基础设施工程，而不是将数千个GPU转变为可用训练集群所必需的高性能计算软件堆栈。 这就是Fluidstack的专长所在。Fluidstack专门为管理数千个GPU集群构建了Atlas OS。他们知道如何为AI工作负载在规模上配置Kubernetes和SLURM，并在基准测试和性能调优方面拥有丰富的经验，以实现超过95%的扩展效率。他们集成了DDN和VAST等先进存储系统，使用NVMe突发缓冲区，并部署自定义网络堆栈，以确保训练期间数据流的顺畅。他们与Mistral、Aleph Alpha和Black Forest Labs等公司的合作记录表明，他们已经为现实世界的客户设置并优化了这些类型的大规模集群。 在实践中，IREN负责机架GPU并提供将它们连接在一起的高带宽网络，而Fluidstack则将这些原始硬件转变为一个能够在数千个节点上扩展训练的连贯AI集群。这就是为什么主权AI项目、初创企业和企业依赖Fluidstack：他们不想投入时间和专业知识来使4000个GPU像一台机器一样运作。Fluidstack拥有为他们做到这一点的工具和经验。 因此，关键的劳动分工是明确的。IREN是基础设施建设者，专注于物理容量和效率。Fluidstack是集群建设者，将基础设施缝合成可用的高性能计算环境，使用Atlas OS、编排、调优和可靠性。从技术上讲，Fluidstack是大规模集群设置的专家。 尽管如此，与Fluidstack的合作为IREN提供的不仅仅是一个可靠的需求渠道；它还提供了在集群设置和编排方面的世界级专业知识。通过与Fluidstack紧密合作，IREN受益于直接的知识转移——学习如何调优InfiniBand网络，如何优化NCCL和MPI库，以及如何为大规模分布式AI训练配置存储和调度器。 这种合作有效地加速了IREN在价值链上的攀升。在短期内，Fluidstack确保了利用率和现金流，使IREN的融资飞轮转动得更快。随着时间的推移，IREN吸收了运营知识，使其最终能够自己处理更多的编排和面向客户的层面。结果是一个共生关系：Fluidstack获得了高密度基础设施的访问权，而IREN不仅将其GPU货币化，还建立了在AI云市场中直接竞争所需的技术能力。 ----------------------- 通过与Fluidstack等领先AI公司的合作，IREN正在稳步提升其信誉，并加速其从纯基础设施建设者向复杂AI云提供商的演变。这些合作验证了IREN承载行业中一些最苛刻工作负载的能力，同时也使其接触到集群编排、软件集成和客户交付方面的最佳实践。结果不仅是其GPU机队的即时利用率，还有知识和能力的转移，增强了其长期定位，使IREN能够更有效地与成熟的云服务提供商竞争，并巩固其作为全球AI生态系统中可信合作伙伴的声誉。