Durante la presentación de ganancias de $IREN, me sorprendió escuchar a @danroberts0101 decir: “El bare metal es mejor. La gran mayoría de las cargas de trabajo de GenAI no necesitan virtualización. Necesitan acceso directo a los recursos para ejecutar entrenamiento, inferencia y experimentación con el máximo rendimiento y baja latencia.” La mayoría de los expertos en X argumentan que el mercado total direccionable para el bare metal es pequeño, y la internet nunca se equivoca sobre este tipo de cosas. Por lo tanto, tuve que preguntarme: ¿estaba Dan simplemente hablando de su propio libro? No realmente, porque la cita anterior ni siquiera es de IREN; es de $CRWV. Así que hablemos de esto, comenzando con una visión general del bare metal. ----------------------- Los servidores bare metal son máquinas físicas que proporcionan acceso directo al hardware sin una capa de virtualización. Al eliminar el hipervisor, los inquilinos obtienen un rendimiento predecible, mejor utilización de GPU y control total sobre el sistema operativo y la pila de software. Esto hace que el bare metal sea ideal para cargas de trabajo que exigen consistencia y eficiencia, particularmente en el entrenamiento de IA intensivo en GPU. Mientras que las plataformas de nube tradicionales enfatizan la virtualización por flexibilidad y multi-tenencia, ciertos clientes—frecuentemente hiperescaladores, laboratorios de HPC o empresas avanzadas—exigen bare metal porque ya tienen sus propias capas de orquestación como Kubernetes y quieren el máximo rendimiento sin abstracción adicional. Para IREN, perseguir el bare metal posiciona a la empresa en el segmento de mayor valor del mercado de la nube de IA. Al ofrecer infraestructura a nivel de hardware, IREN puede atraer directamente a compradores sofisticados que no necesitan servicios gestionados—solo acceso garantizado a computación a gran escala. Este enfoque juega a favor de las fortalezas de IREN: su experiencia en la adquisición de energía, optimización de centros de datos y despliegue rápido de grandes flotas de hardware desde sus raíces en la minería de Bitcoin. A diferencia de una nube virtualizada que requiere una fuerte inversión en pilas de software propietario (que IREN, admitidamente, carece), el bare metal puede ser entregado con relativamente poco esfuerzo de ingeniería, mientras sigue demandando un precio premium. Estrategicamente, el bare metal también apoya el modelo de financiamiento de IREN. Contratos a largo plazo con hiperescaladores y empresas solventes proporcionan una utilización estable y flujos de efectivo predecibles. Esto, a su vez, permite a IREN recaudar financiamiento respaldado por activos para GPUs y centros de datos, alimentando su rueda de crecimiento. Y dado que IREN no asume el gasto de construir una gran capa de servicios gestionados, puede ofrecer precios más bajos que competidores como CoreWeave o Nebius mientras aún logra retornos atractivos. El resultado es una estrategia de precios al estilo “Uber/Amazon” que permite una rápida captura de cuota de mercado en un momento en que la demanda de GPU supera con creces la oferta. En este contexto, la estrecha relación de IREN con Fluidstack es reveladora. Fluidstack es un proveedor de nube GPU enfocado en IA que se especializa en orquestar clústeres bare metal a gran escala. Su experiencia técnica radica en la configuración de clústeres: afinando redes InfiniBand o Ethernet, optimizando bibliotecas NCCL y MPI, integrando almacenamiento de alto rendimiento y gestionando la programación y recuperación a través de miles de nodos. La relación entre IREN y Fluidstack probablemente es la siguiente: IREN es altamente capaz cuando se trata de la construcción de centros de datos. Saben cómo adquirir energía, instalar subestaciones y equipos de conmutación, diseñar sistemas de refrigeración y maximizar la densidad de racks. Manejan el burn-in de GPUs, el racking y el cableado, y se aseguran de que el entorno físico pueda soportar computación de alta densidad. Sin embargo, lo que no especializan es la afinación de clústeres de IA distribuidos. Su experiencia radica en la ingeniería de infraestructura, no en las pilas de software de HPC que son esenciales para convertir miles de GPUs en un clúster de entrenamiento utilizable. Aquí es donde entra en juego la maestría de Fluidstack. Fluidstack ha construido Atlas OS específicamente para gestionar clústeres de miles de GPUs. Saben cómo configurar Kubernetes y SLURM a gran escala para cargas de trabajo de IA y tienen una amplia experiencia en benchmarking y afinación de rendimiento para lograr más del 95 por ciento de eficiencia de escalado. Integran sistemas de almacenamiento avanzados como DDN y VAST, utilizan búferes de ráfaga NVMe y despliegan pilas de redes personalizadas para asegurar un flujo de datos fluido durante el entrenamiento. Su historial con empresas como Mistral, Aleph Alpha y Black Forest Labs demuestra que ya han configurado y optimizado este tipo de clústeres masivos para clientes del mundo real. En la práctica, IREN coloca las GPUs y proporciona la red de alta capacidad que las conecta, mientras que Fluidstack convierte ese hardware en un clúster de IA coherente capaz de escalar el entrenamiento a través de miles de nodos. Esta es la razón por la que los programas de IA soberana, startups y empresas confían en Fluidstack: no quieren invertir el tiempo y la experiencia requeridos para hacer que 4,000 GPUs se comporten como una sola máquina. Fluidstack tiene las herramientas y la experiencia para hacerlo por ellos. La clave división del trabajo, entonces, es clara. IREN es el constructor de infraestructura, enfocado en la capacidad física y la eficiencia. Fluidstack es el constructor de clústeres, uniendo esa infraestructura en entornos de computación utilizables y de alto rendimiento con Atlas OS, orquestación, afinación y fiabilidad. En este sentido técnico, Fluidstack es el maestro de la configuración de clústeres a gran escala. No obstante, la asociación con Fluidstack le da a IREN más que solo un canal de demanda confiable; proporciona acceso a experiencia de clase mundial en configuración y orquestación de clústeres. Al trabajar estrechamente con Fluidstack, IREN se beneficia de la transferencia directa de conocimiento—aprendiendo cómo se afinan las redes InfiniBand, cómo se optimizan las bibliotecas NCCL y MPI, y cómo se configuran el almacenamiento y los programadores para el entrenamiento de IA distribuido a gran escala. Esta colaboración acelera efectivamente la ascensión de IREN en la cadena de valor. A corto plazo, Fluidstack asegura la utilización y el flujo de efectivo, haciendo que la rueda de financiamiento de IREN gire más rápido. Con el tiempo, IREN absorbe el conocimiento operativo que le permitirá eventualmente manejar más de la orquestación y las capas orientadas al cliente por sí misma. El resultado es una relación simbiótica: Fluidstack obtiene acceso a infraestructura de alta densidad, y IREN no solo monetiza sus GPUs, sino que también construye la competencia técnica necesaria para competir directamente en el mercado de la nube de IA. ----------------------- Al asociarse con empresas líderes en IA como Fluidstack (y IREN está mejorando constantemente su credibilidad y acelerando su evolución de un simple constructor de infraestructura a un sofisticado proveedor de nube de IA. Estas colaboraciones validan la capacidad de IREN para albergar algunas de las cargas de trabajo más exigentes de la industria, al tiempo que la exponen a las mejores prácticas en orquestación de clústeres, integración de software y entrega al cliente. El resultado no solo es la utilización inmediata de sus flotas de GPU, sino también una transferencia de conocimiento y competencias que fortalece su posicionamiento a largo plazo, permitiendo a IREN competir de manera más efectiva con los CSP establecidos y reforzando su reputación como un socio creíble en el ecosistema global de IA.