Durante a apresentação de resultados da $IREN, fiquei surpreso ao ouvir @danroberts0101 dizer: “Bare metal é melhor. A vasta maioria das cargas de trabalho de GenAI não precisa de virtualização. Elas precisam de acesso direto aos recursos para executar treinamento, inferência e experimentação com desempenho máximo e baixa latência.” A maioria dos especialistas no X argumenta que o mercado total endereçado para bare metal é pequeno, e a internet nunca está errada sobre esse tipo de coisa. Assim, tive que me perguntar: Dan estava apenas falando do seu próprio livro? Na verdade, não, porque a citação acima nem é da IREN; é da $CRWV. Então, vamos falar sobre isso, começando com uma visão geral do bare metal. ----------------------- Servidores bare metal são máquinas físicas que fornecem acesso direto ao hardware sem uma camada de virtualização. Ao eliminar o hipervisor, os inquilinos ganham desempenho previsível, melhor utilização de GPU e controle total sobre o sistema operacional e a pilha de software. Isso torna o bare metal ideal para cargas de trabalho que exigem consistência e eficiência, particularmente treinamento de IA intensivo em GPU. Enquanto as plataformas de nuvem tradicionais enfatizam a virtualização para flexibilidade e multi-inquilino, certos clientes—frequentemente hyperscalers, laboratórios de HPC ou empresas avançadas—exigem bare metal porque já possuem suas próprias camadas de orquestração como Kubernetes e querem desempenho máximo sem abstração adicional. Para a IREN, buscar bare metal posiciona a empresa no segmento de maior valor do mercado de nuvem de IA. Ao oferecer infraestrutura no nível de hardware, a IREN pode atrair diretamente compradores sofisticados que não precisam de serviços gerenciados—apenas acesso garantido ao computação em escala. Essa abordagem joga a favor das forças da IREN: sua experiência em adquirir energia, otimizar data centers e implantar grandes frotas de hardware rapidamente a partir de suas raízes na mineração de Bitcoin. Ao contrário de uma nuvem virtualizada que requer um investimento pesado em pilhas de software proprietárias (que a IREN admite não ter), o bare metal pode ser entregue com relativamente pouco overhead de engenharia, enquanto ainda comanda uma demanda premium. Estratégicamente, o bare metal também apoia o modelo de financiamento da IREN. Contratos de longo prazo com hyperscalers e empresas com bom crédito proporcionam utilização estável e fluxos de caixa previsíveis. Isso, por sua vez, permite que a IREN levante financiamento garantido por ativos para GPUs e data centers, alimentando seu ciclo de crescimento. E como a IREN não arca com a despesa de construir uma grande camada de serviços gerenciados, pode oferecer preços mais baixos que concorrentes como CoreWeave ou Nebius, enquanto ainda alcança retornos atraentes. O resultado é uma estratégia de preços no estilo “Uber/Amazon” que permite uma rápida captura de participação de mercado em um momento em que a demanda por GPUs supera em muito a oferta. Nesse contexto, o relacionamento próximo da IREN com a Fluidstack é revelador. A Fluidstack é um provedor de nuvem GPU focado em IA que se especializa em orquestrar clusters bare metal em larga escala. Sua expertise técnica reside na configuração de clusters: ajustando redes InfiniBand ou Ethernet, otimizando bibliotecas NCCL e MPI, integrando armazenamento de alto desempenho e gerenciando agendamento e recuperação em milhares de nós. O relacionamento entre a IREN e a Fluidstack provavelmente é o seguinte: a IREN é altamente capaz quando se trata de construção de data centers. Eles sabem como adquirir energia, instalar subestações e equipamentos de comutação, projetar sistemas de resfriamento e maximizar a densidade de racks. Eles lidam com burn-in de GPU, montagem em racks e cabeamento, e garantem que o ambiente físico possa suportar computação de alta densidade. O que eles não se especializam, no entanto, é na afinação de clusters de IA distribuídos. Sua expertise reside na engenharia de infraestrutura, não nas pilhas de software de HPC que são essenciais para transformar milhares de GPUs em um cluster de treinamento utilizável. É aqui que a maestria da Fluidstack entra em cena. A Fluidstack construiu o Atlas OS especificamente para gerenciar clusters de GPUs de milhares. Eles sabem como configurar Kubernetes e SLURM em escala para cargas de trabalho de IA e têm ampla experiência em benchmarking e ajuste de desempenho para alcançar mais de 95% de eficiência de escalonamento. Eles integram sistemas de armazenamento avançados como DDN e VAST, usam buffers de explosão NVMe e implantam pilhas de rede personalizadas para garantir um fluxo de dados suave durante o treinamento. Seu histórico com empresas como Mistral, Aleph Alpha e Black Forest Labs demonstra que eles já configuraram e otimizaram esses tipos de clusters massivos para clientes do mundo real. Na prática, a IREN monta as GPUs e fornece a rede de alta largura de banda que as conecta, enquanto a Fluidstack transforma esse hardware bruto em um cluster de IA coerente capaz de escalar o treinamento em milhares de nós. É por isso que programas de IA soberanos, startups e empresas confiam na Fluidstack: eles não querem investir o tempo e a expertise necessários para fazer 4.000 GPUs se comportarem como uma única máquina. A Fluidstack tem as ferramentas e a experiência para fazer isso por eles. A divisão de trabalho chave, então, é clara. A IREN é a construtora de infraestrutura, focada em capacidade física e eficiência. A Fluidstack é a construtora de clusters, unindo essa infraestrutura em ambientes de computação utilizáveis e de alto desempenho com Atlas OS, orquestração, ajuste e confiabilidade. Nesse sentido técnico, a Fluidstack é a mestre na configuração de clusters em larga escala. No entanto, a parceria com a Fluidstack oferece à IREN mais do que apenas um canal de demanda confiável; proporciona acesso a uma expertise de classe mundial em configuração e orquestração de clusters. Ao trabalhar em estreita colaboração com a Fluidstack, a IREN se beneficia da transferência direta de conhecimento—aprendendo como as redes InfiniBand são ajustadas, como as bibliotecas NCCL e MPI são otimizadas e como o armazenamento e os agendadores são configurados para treinamento de IA distribuído em escala. Essa colaboração efetivamente acelera a ascensão da IREN na cadeia de valor. No curto prazo, a Fluidstack garante utilização e fluxo de caixa, fazendo o ciclo de financiamento da IREN girar mais rápido. Com o tempo, a IREN absorve o know-how operacional que lhe permitirá eventualmente lidar com mais das camadas de orquestração e atendimento ao cliente por conta própria. O resultado é uma relação simbiótica: a Fluidstack ganha acesso a infraestrutura de alta densidade, e a IREN não apenas monetiza suas GPUs, mas também constrói a competência técnica necessária para competir diretamente no mercado de nuvem de IA. ----------------------- Ao se associar a empresas líderes em IA como a Fluidstack (e a IREN está constantemente aprimorando sua credibilidade e acelerando sua evolução de um construtor de infraestrutura puro para um sofisticado provedor de nuvem de IA. Essas colaborações validam a capacidade da IREN de hospedar algumas das cargas de trabalho mais exigentes da indústria, ao mesmo tempo que a expõem a práticas de classe mundial em orquestração de clusters, integração de software e entrega ao cliente. O resultado é não apenas a utilização imediata de suas frotas de GPUs, mas também uma transferência de conhecimento e competências que fortalece seu posicionamento a longo prazo, permitindo que a IREN compita de forma mais eficaz com CSPs estabelecidos e reforçando sua reputação como um parceiro credível no ecossistema global de IA.