Durante a apresentação de resultados da $IREN, fiquei surpreso ao ouvir @danroberts0101 dizer: "Bare metal é melhor. A grande maioria das cargas de trabalho do GenAI não precisa de virtualização. Eles precisam de acesso direto a recursos para executar treinamento, inferência e experimentação com desempenho máximo e baixa latência." A maioria dos especialistas em X argumenta que o mercado total endereçável para bare metal é pequeno, e a internet nunca está errada sobre esse tipo de coisa. Assim, tive que me perguntar: Dan estava apenas falando de seu próprio livro? Na verdade não, porque a citação acima nem é do IREN; é de $CRWV. Então, vamos falar sobre isso, começando com uma visão geral do bare metal. ----------------------- Os servidores bare metal são máquinas físicas que fornecem acesso direto ao hardware sem uma camada de virtualização. Ao eliminar o hipervisor, os locatários obtêm desempenho previsível, melhor utilização da GPU e controle total sobre o sistema operacional e a pilha de software. Isso torna o bare metal ideal para cargas de trabalho que exigem consistência e eficiência, particularmente treinamento de IA com uso intensivo de GPU. Embora as plataformas de nuvem tradicionais enfatizem a virtualização para flexibilidade e multilocação, certos clientes – geralmente hiperescaladores, laboratórios de HPC ou empresas avançadas – exigem bare metal porque já têm suas próprias camadas de orquestração, como o Kubernetes, e desejam desempenho máximo sem abstração adicional. Para a IREN, a busca por bare metal posiciona a empresa no segmento de maior valor do mercado de nuvem de IA. Ao oferecer infraestrutura no nível de hardware, a IREN pode atrair diretamente compradores sofisticados que não precisam de serviços gerenciados, apenas acesso garantido à computação em escala. Essa abordagem joga com os pontos fortes da IREN: sua experiência na aquisição de energia, otimização de data centers e implantação rápida de grandes frotas de hardware a partir de suas raízes de mineração de Bitcoin. Ao contrário de uma nuvem virtualizada que requer investimento pesado em pilhas de software proprietário (que o IREN reconhecidamente não possui), o bare metal pode ser entregue com relativamente pouca sobrecarga de engenharia, enquanto ainda comanda a demanda premium. Estrategicamente, o bare metal também suporta o modelo de financiamento do IREN. Contratos de longo prazo com hiperescaladores e empresas com capacidade de crédito fornecem utilização estável e fluxos de caixa previsíveis. Isso, por sua vez, permite que a IREN levante financiamento garantido por ativos para GPUs e data centers, alimentando seu volante de crescimento. E como o IREN não arca com as despesas de construção de uma grande camada de serviços gerenciados, ele pode minar pares como CoreWeave ou Nebius enquanto ainda obtém retornos atraentes. O resultado é uma estratégia de preços no estilo "Uber / Amazon" que permite uma rápida captura de participação de mercado em um momento em que a demanda por GPU supera em muito a oferta. Nesse contexto, a estreita relação do IREN com a Fluidstack é reveladora. A Fluidstack é um provedor de nuvem de GPU focado em IA especializado em orquestrar clusters bare metal em grande escala. Sua experiência técnica está na configuração do cluster: ajuste de malhas InfiniBand ou Ethernet, otimização de bibliotecas NCCL e MPI, integração de armazenamento de alto desempenho e gerenciamento de agendamento e recuperação em milhares de nós. A relação entre o IREN e o Fluidstack provavelmente é a seguinte: O IREN é altamente capaz quando se trata de construção de data center. Eles sabem como adquirir energia, instalar subestações e comutadores, projetar sistemas de resfriamento e maximizar a densidade do rack. Eles lidam com burn-in, rack e cabeamento de GPU e garantem que o ambiente físico possa suportar computação de alta densidade. O que eles não se especializam, no entanto, é o ajuste de cluster de IA distribuído. Sua experiência está na engenharia de infraestrutura, não nas pilhas de software HPC que são essenciais para transformar milhares de GPUs em um cluster de treinamento utilizável. É aqui que entra a maestria do Fluidstack. A Fluidstack construiu o Atlas OS especificamente para gerenciar vários milhares de clusters de GPU. Eles sabem como configurar o Kubernetes e o SLURM em escala para cargas de trabalho de IA e têm ampla experiência em benchmarking e ajuste de desempenho para alcançar mais de 95% de eficiência de dimensionamento. Eles integram sistemas de armazenamento avançados, como DDN e VAST, usam buffers de intermitência NVMe e implantam pilhas de rede personalizadas para garantir um fluxo de dados suave durante o treinamento. Seu histórico com empresas como Mistral, Aleph Alpha e Black Forest Labs demonstra que eles já configuraram e otimizaram esses tipos de clusters massivos para clientes do mundo real. Na prática, o IREN monta as GPUs e fornece a rede de alta largura de banda que as une, enquanto o Fluidstack transforma esse hardware bruto em um cluster de IA coerente capaz de dimensionar o treinamento em milhares de nós. É por isso que programas soberanos de IA, startups e empresas confiam no Fluidstack: eles não querem investir o tempo e a experiência necessários para fazer com que 4.000 GPUs se comportem como uma única máquina. A Fluidstack tem as ferramentas e a experiência para fazer isso por eles. A principal divisão do trabalho, então, é clara. A IREN é a construtora de infraestrutura, focada na capacidade física e eficiência. O Fluidstack é o construtor de clusters, unindo essa infraestrutura em ambientes de computação utilizáveis e de alto desempenho com Atlas OS, orquestração, ajuste e confiabilidade. Nesse sentido técnico, o Fluidstack é o mestre da configuração de clusters em larga escala. No entanto, a parceria com a Fluidstack dá à IREN mais do que apenas um canal de demanda confiável; Ele fornece acesso a experiência de classe mundial em configuração e orquestração de clusters. Ao trabalhar em estreita colaboração com a Fluidstack, o IREN se beneficia da transferência direta de conhecimento, aprendendo como as redes InfiniBand são ajustadas, como as bibliotecas NCCL e MPI são otimizadas e como o armazenamento e os agendadores são configurados para treinamento distribuído de IA em escala. Essa colaboração acelera efetivamente a escalada do IREN na cadeia de valor. No curto prazo, o Fluidstack garante a utilização e o fluxo de caixa, fazendo com que o volante de financiamento do IREN gire mais rápido. Com o tempo, o IREN absorve o know-how operacional que lhe permitirá, eventualmente, lidar com mais camadas de orquestração e voltadas para o cliente. O resultado é uma relação simbiótica: a Fluidstack obtém acesso a uma infraestrutura de alta densidade e a IREN não apenas monetiza suas GPUs, mas também desenvolve a competência técnica necessária para competir diretamente no mercado de nuvem de IA. ----------------------- Ao fazer parceria com empresas líderes de IA como a Fluidstack (e a IREN está aumentando constantemente sua credibilidade e acelerando sua evolução de um construtor de infraestrutura puro para um sofisticado provedor de nuvem de IA. Essas colaborações validam a capacidade da IREN de hospedar algumas das cargas de trabalho mais exigentes do setor, ao mesmo tempo em que a expõem às melhores práticas da categoria em orquestração de cluster, integração de software e entrega ao cliente. O resultado não é apenas a utilização imediata de suas frotas de GPUs, mas também uma transferência de conhecimento e competências que fortalece seu posicionamento de longo prazo, permitindo que a IREN concorra de forma mais eficaz com os CSPs estabelecidos e reforçando sua reputação como um parceiro confiável no ecossistema global de IA.