黄金的复苏与即将到来的稳定币问题 几十年来，美元一直是全球储备的支柱。但新的国际货币基金组织（IMF）数据显示，情况发生了戏剧性的变化：黄金正在稳步恢复其作为主导储备资产的角色，而以美元为首的法定货币正在失去市场份额。 历史性的突破 在2025年第一季度，黄金在全球国际储备中的份额上升了3个百分点，达到了24%，这是三十年来的最高水平。这标志着连续第三年的增长，并强调了中央银行对货币稳定性看法的结构性重组。 在2024年超过欧元后，黄金现在是全球第二大储备资产。在现代历史上，非主权资产首次超越主要法定货币，成为全球价值储存的工具。 引入GENIUS法案和稳定币 在GENIUS法案下，完全合规的稳定币能否减缓美元的下滑？ GENIUS法案预计将解锁完全抵押的稳定币的广泛发行，这些稳定币主要由短期美国国债和现金等价物支持。如果采用按预期规模扩大，这些稳定币可能会为短期国债创造数百亿，最终达到数万亿的新需求。 这对美元的储备角色有两个潜在的稳定作用： 💲加深国债需求：通过将全球流动性引入美国政府债务，GENIUS法案的稳定币增强了美元的金融基础。 💲在数字市场中强化美元通道：机构和企业可以在一个受监管的、以美元计价的媒介上进行链上交易，而不是转向黄金或其他法定货币。 换句话说，虽然黄金作为中立储备正在获得份额，但稳定币可能会使美元的主导地位现代化并延伸到数字时代——减缓法定货币的下行趋势，甚至为美元的复苏铺平道路。 黄金可能在上升，但GENIUS法案为美国监管的稳定币开辟了一条渠道，将巨大的新需求引入国债，并强化美元的全球角色。2020年代的真正储备故事可能不是黄金与法定货币的对抗——而是黄金与法定货币2.0，在稳定币的轨道上运行。 来源：Kobeissi信件，2025年8月31日 #GENIUSACT #稳定币