Kebangkitan Emas dan Pertanyaan Stablecoin yang Akan Datang Selama beberapa dekade, dolar AS telah berdiri tak tertandingi sebagai tulang punggung cadangan global. Tetapi data IMF baru menyoroti pergeseran dramatis: emas terus merebut kembali perannya sebagai aset cadangan yang dominan, sementara mata uang fiat, yang dipimpin oleh dolar, kehilangan pangsa. Terobosan Bersejarah Pada Q1 2025, pangsa emas dari cadangan internasional global naik 3 poin persentase menjadi 24%, level tertinggi dalam tiga dekade. Ini menandai pertumbuhan tahun ketiga berturut-turut dan menggarisbawahi penataan ulang struktural dalam bagaimana bank sentral memandang stabilitas moneter. Dengan melampaui euro pada tahun 2024, emas sekarang menjadi aset cadangan terbesar kedua di dunia. Untuk pertama kalinya dalam sejarah modern, aset non-negara telah menyalip mata uang fiat utama sebagai penyimpan nilai global. Masukkan GENIUS Act dan Stablecoin Bisakah stablecoin yang diatur sepenuhnya di bawah Undang-Undang GENIUS memperlambat penurunan dolar AS? Undang-Undang GENIUS diharapkan dapat membuka penerbitan luas stablecoin yang sepenuhnya dijaminkan, terutama didukung oleh Treasury AS jangka pendek dan setara kas. Jika adopsi berskala seperti yang diproyeksikan, stablecoin ini dapat menghasilkan ratusan miliar—akhirnya triliun—permintaan baru untuk Treasury jangka pendek. Ini memiliki dua efek stabilisasi potensial pada peran cadangan dolar: 💲Memperdalam permintaan Treasury: Dengan menyalurkan likuiditas global ke dalam utang pemerintah AS, stablecoin GENIUS Act memperkuat fondasi keuangan dolar. 💲Memperkuat rel dolar di pasar digital: Alih-alih beralih ke emas atau mata uang fiat lainnya, institusi dan perusahaan dapat bertransaksi on-chain dalam media yang diatur dalam mata uang dolar. Dengan kata lain, sementara emas mendapatkan pangsa sebagai cadangan netral, stablecoin dapat memodernisasi dan memperluas dominasi dolar ke era digital—memperlambat tren penurunan fiat dan bahkan memposisikan dolar untuk kembali. Emas mungkin naik, tetapi GENIUS Act telah membuka jalan bagi stablecoin yang diatur AS untuk menyalurkan permintaan baru yang besar-besaran ke Treasury dan memperkuat peran global dolar. Kisah cadangan sebenarnya tahun 2020-an mungkin bukan emas versus fiat—mungkin emas dan fiat 2.0, berjalan di rel stablecoin. Sumber: The Kobeissi Letter, 31 Agustus 2025 #GENIUSACT #Stablecoins