Il Ritorno dell'Oro e la Prossima Questione delle Stablecoin Per decenni, il dollaro statunitense è stato senza rivali come pilastro delle riserve globali. Ma i nuovi dati del FMI evidenziano un cambiamento drammatico: l'oro sta riconquistando costantemente il suo ruolo di attivo di riserva dominante, mentre le valute fiat, guidate dal dollaro, stanno perdendo quote. Una Svolta Storica Nel primo trimestre del 2025, la quota dell'oro nelle riserve internazionali globali è aumentata di 3 punti percentuali, raggiungendo il 24%, il suo livello più alto in tre decenni. Questo segna il terzo anno consecutivo di crescita e sottolinea un riallineamento strutturale nel modo in cui le banche centrali vedono la stabilità monetaria. Superando l'euro nel 2024, l'oro è ora il secondo attivo di riserva più grande al mondo. Per la prima volta nella storia moderna, un attivo non sovrano ha superato una valuta fiat importante come riserva globale di valore. Entra in Gioco il GENIUS Act e le Stablecoin Le stablecoin completamente regolate sotto il GENIUS Act possono rallentare il declino del dollaro statunitense? Si prevede che il GENIUS Act sblocchi l'emissione ampia di stablecoin completamente collateralizzate, supportate principalmente da titoli di stato statunitensi a breve termine e equivalenti di cassa. Se l'adozione cresce come previsto, queste stablecoin potrebbero generare centinaia di miliardi—fino a trilioni—di nuova domanda per i titoli di stato a breve termine. Questo ha due potenziali effetti stabilizzanti sul ruolo di riserva del dollaro: 💲Aumento della domanda di Treasury: Canalizzando la liquidità globale nel debito del governo statunitense, le stablecoin del GENIUS Act rafforzano le fondamenta finanziarie del dollaro. 💲Rafforzamento delle infrastrutture del dollaro nei mercati digitali: Invece di rivolgersi all'oro o ad altre valute fiat, istituzioni e imprese possono transare on-chain in un mezzo regolato denominato in dollari. In altre parole, mentre l'oro sta guadagnando quote come riserva neutrale, le stablecoin potrebbero modernizzare ed estendere il dominio del dollaro nell'era digitale—rallentando la tendenza al ribasso delle fiat e persino posizionando il dollaro per un ritorno. L'oro potrebbe essere in aumento, ma il GENIUS Act ha aperto un percorso per le stablecoin regolate negli Stati Uniti per canalizzare una massiccia nuova domanda nei Treasury e rafforzare il ruolo globale del dollaro. La vera storia delle riserve degli anni 2020 potrebbe non essere oro contro fiat—potrebbe essere oro e fiat 2.0, che operano su binari di stablecoin. Fonte: The Kobeissi Letter, 31 agosto 2025 #GENIUSACT #Stablecoins