Le retour de l'or et la question des stablecoins à venir Depuis des décennies, le dollar américain est resté sans rival en tant que pilier des réserves mondiales. Mais de nouvelles données du FMI mettent en lumière un changement dramatique : l'or reprend progressivement son rôle d'actif de réserve dominant, tandis que les monnaies fiduciaires, menées par le dollar, perdent des parts de marché. Une percée historique Au premier trimestre 2025, la part de l'or dans les réserves internationales mondiales a augmenté de 3 points de pourcentage pour atteindre 24 %, son niveau le plus élevé en trois décennies. Cela marque la troisième année consécutive de croissance et souligne un réalignement structurel dans la façon dont les banques centrales perçoivent la stabilité monétaire. En dépassant l'euro en 2024, l'or est désormais le deuxième actif de réserve au monde. Pour la première fois dans l'histoire moderne, un actif non souverain a dépassé une grande monnaie fiduciaire en tant que réserve de valeur mondiale. Entrée en scène de la loi GENIUS et des stablecoins Les stablecoins entièrement réglementés sous la loi GENIUS peuvent-ils ralentir le déclin du dollar américain ? La loi GENIUS devrait permettre l'émission large de stablecoins entièrement garantis, principalement soutenus par des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de liquidités. Si l'adoption se développe comme prévu, ces stablecoins pourraient générer des centaines de milliards—voire des trillions—de nouvelles demandes pour les bons du Trésor à court terme. Cela a deux effets stabilisateurs potentiels sur le rôle de réserve du dollar : 💲Approfondissement de la demande de Trésor : En canalisant la liquidité mondiale vers la dette du gouvernement américain, les stablecoins de la loi GENIUS renforcent la base financière du dollar. 💲Renforcement des rails du dollar sur les marchés numériques : Au lieu de se tourner vers l'or ou d'autres monnaies fiduciaires, les institutions et les entreprises peuvent effectuer des transactions sur la chaîne dans un moyen réglementé libellé en dollars. En d'autres termes, alors que l'or gagne des parts de marché en tant que réserve neutre, les stablecoins pourraient moderniser et étendre la domination du dollar à l'ère numérique—ralentissant la tendance à la baisse des monnaies fiduciaires et même positionnant le dollar pour un retour. L'or peut être en hausse, mais la loi GENIUS a ouvert une voie pour que les stablecoins réglementés aux États-Unis canalisent une demande massive vers les bons du Trésor et renforcent le rôle mondial du dollar. La véritable histoire des réserves des années 2020 pourrait ne pas être l'or contre la monnaie fiduciaire—cela pourrait être l'or et la monnaie fiduciaire 2.0, fonctionnant sur des rails de stablecoin. Source : The Kobeissi Letter, 31 août 2025 #GENIUSACT #Stablecoins