Возрождение золота и вопрос о стабильных монетах На протяжении десятилетий доллар США оставался непревзойденным основой глобальных резервов. Но новые данные МВФ подчеркивают драматический сдвиг: золото постепенно восстанавливает свою роль доминирующего резервного актива, в то время как фиатные валюты, возглавляемые долларом, теряют свою долю. Исторический прорыв В первом квартале 2025 года доля золота в глобальных международных резервах увеличилась на 3 процентных пункта до 24%, что является самым высоким уровнем за три десятилетия. Это третий подряд год роста и подчеркивает структурную переориентацию в том, как центральные банки рассматривают монетарную стабильность. Обогнав евро в 2024 году, золото теперь является вторым по величине резервным активом в мире. Впервые в современной истории нес sovereign актив обогнал крупную фиатную валюту как глобальное средство сохранения стоимости. Вступление Закона GENIUS и стабильных монет Могут ли полностью регулируемые стабильные монеты в рамках Закона GENIUS замедлить падение доллара США? Ожидается, что Закон GENIUS откроет широкую эмиссию полностью обеспеченных стабильных монет, которые в основном будут обеспечены краткосрочными казначейскими облигациями США и эквивалентами наличных. Если принятие будет расти, как прогнозируется, эти стабильные монеты могут создать сотни миллиардов — в конечном итоге триллионы — нового спроса на краткосрочные казначейские облигации. Это может иметь два потенциальных стабилизирующих эффекта на роль доллара в резервах: 💲Углубление спроса на казначейские облигации: Направляя глобальную ликвидность в государственный долг США, стабильные монеты Закона GENIUS укрепляют финансовую основу доллара. 💲Укрепление долларовых путей на цифровых рынках: Вместо того чтобы обращаться к золоту или другим фиатным валютам, учреждения и предприятия могут проводить транзакции в сети в регулируемой, деноминированной в долларах среде. Другими словами, пока золото набирает долю как нейтральный резерв, стабильные монеты могут модернизировать и продлить доминирование доллара в цифровую эпоху — замедляя нисходящий тренд фиата и даже позиционируя доллар для возвращения. Золото может расти, но Закон GENIUS открыл путь для регулируемых в США стабильных монет, чтобы направить огромный новый спрос в казначейские облигации и укрепить глобальную роль доллара. Реальная история резервов 2020-х годов может быть не золото против фиата — это может быть золото и фиат 2.0, работающие на путях стабильных монет. Источник: The Kobeissi Letter, 31 августа 2025 года #GENIUSACT #Stablecoins