Gullets gjenoppblomstring og det kommende stablecoin-spørsmålet I flere tiår har den amerikanske dollaren stått uovertruffen som ryggraden i globale reserver. Men nye IMF-data fremhever et dramatisk skifte: gull gjenvinner jevnt og trutt sin rolle som en dominerende reserveeiendel, mens fiat-valutaer, ledet av dollaren, taper andeler. Et historisk gjennombrudd I Q1 2025 steg gulls andel av globale internasjonale reserver med 3 prosentpoeng til 24 %, det høyeste nivået på tre tiår. Dette markerer det tredje året på rad med vekst og understreker en strukturell omstilling i hvordan sentralbanker ser på pengepolitisk stabilitet. Ved å overgå euroen i 2024 er gull nå den nest største reserveeiendelen over hele verden. For første gang i moderne historie har en ikke-statlig eiendel gått forbi en stor fiat-valuta som et globalt verdilager. Gå inn i GENIUS Act og stablecoins Kan fullt regulerte stablecoins under GENIUS Act bremse den amerikanske dollarens nedgang? GENIUS Act forventes å låse opp den brede utstedelsen av fullt sikrede stablecoins, hovedsakelig støttet av kortsiktige amerikanske statsobligasjoner og kontantekvivalenter. Hvis adopsjonen skalerer som anslått, kan disse stablecoins generere hundrevis av milliarder – til slutt billioner – av ny etterspørsel etter kortsiktige statsobligasjoner. Dette har to potensielle stabiliserende effekter på dollarens reserverolle: 💲Dypere etterspørsel etter statsobligasjoner: Ved å kanalisere global likviditet inn i amerikansk statsgjeld, styrker GENIUS Act stablecoins dollarens økonomiske grunnlag. 💲Forsterkning av dollarskinner i digitale markeder: I stedet for å vende seg til gull eller andre fiat-valutaer, kan institusjoner og bedrifter handle på kjeden i et regulert, dollardenominert medium. Med andre ord, mens gull vinner andeler som en nøytral reserve, kan stablecoins modernisere og utvide dollarens dominans inn i den digitale tidsalderen – bremse den nedadgående trenden til fiat og til og med posisjonere dollaren for et comeback. Gull kan stige, men GENIUS Act har åpnet en vei for USA-regulerte stablecoins for å kanalisere massiv ny etterspørsel inn i statsobligasjoner og forsterke dollarens globale rolle. Den virkelige reservehistorien på 2020-tallet er kanskje ikke gull kontra fiat – det kan være gull og fiat 2.0, som kjører på stablecoin-skinner. Kilde: Kobeissi-brevet, 31 august 2025 #GENIUSACT #Stablecoins