عودة الذهب وسؤال العملة المستقرة القادمة لعقود من الزمان ، ظل الدولار الأمريكي منقطع النظير كعمود فقري للاحتياطيات العالمية. لكن بيانات صندوق النقد الدولي الجديدة تسلط الضوء على تحول دراماتيكي: يستعيد الذهب دوره بشكل مطرد كأصل احتياطي مهيمن ، بينما تفقد العملات الورقية ، بقيادة الدولار ، حصتها. اختراق تاريخي في الربع الأول من عام 2025 ، ارتفعت حصة الذهب من الاحتياطيات الدولية العالمية بمقدار 3 نقاط مئوية إلى 24٪ ، وهو أعلى مستوى لها منذ ثلاثة عقود. ويمثل هذا العام الثالث على التوالي من النمو ويؤكد إعادة التنظيم الهيكلي في كيفية نظر البنوك المركزية إلى الاستقرار النقدي. من خلال تجاوز اليورو في عام 2024 ، أصبح الذهب الآن ثاني أكبر أصول احتياطية في جميع أنحاء العالم. لأول مرة في التاريخ الحديث ، تجاوز أصل غير سيادي عملة ورقية رئيسية كمخزن عالمي للقيمة. أدخل قانون GENIUS والعملات المستقرة هل يمكن للعملات المستقرة المنظمة بالكامل بموجب قانون GENIUS أن تبطئ انخفاض الدولار الأمريكي؟ من المتوقع أن يفتح قانون GENIUS الإصدار الواسع للعملات المستقرة المضمونة بالكامل ، المدعومة بشكل أساسي بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وما يعادلها من النقود. إذا تم توسيع نطاق التبني كما هو متوقع ، يمكن أن تولد هذه العملات المستقرة مئات المليارات - في النهاية تريليونات - من الطلب الجديد على سندات الخزانة قصيرة الأجل. وهذا له تأثيران محتملان على الثبات على دور احتياطي الدولار: 💲تعميق الطلب على الخزانة: من خلال توجيه السيولة العالمية إلى ديون الحكومة الأمريكية، تعمل العملات المستقرة GENIUS Act على تعزيز الأساس المالي للدولار. 💲تعزيز القضبان الدولارية في الأسواق الرقمية: بدلا من اللجوء إلى الذهب أو العملات الورقية الأخرى ، يمكن للمؤسسات والمؤسسات التعامل على السلسلة في وسيط منظم مقوم بالدولار. بعبارة أخرى ، بينما يكتسب الذهب حصة كاحتياطي محايد ، قد تقوم العملات المستقرة بتحديث وتوسيع هيمنة الدولار في العصر الرقمي - مما يؤدي إلى إبطاء الاتجاه الهبوطي للعملات الورقية وحتى وضع الدولار للعودة. قد يرتفع الذهب ، لكن قانون GENIUS فتح طريقا للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم الأمريكي لتوجيه طلب جديد هائل إلى سندات الخزانة وتعزيز الدور العالمي للدولار. قد لا تكون قصة الاحتياطي الحقيقية في عام 2020 هي الذهب مقابل العملات الورقية - فقد تكون الذهب والعملات الورقية 2.0 ، التي تعمل على قضبان العملات المستقرة. المصدر: رسالة القبيسي، 31 أغسطس 2025 #GENIUSACT #Stablecoins