金の復活と今後のステーブルコインの問題 何十年もの間、米ドルは世界の準備金の根幹として比類のない存在でした。しかし、IMFの新しいデータは劇的な変化を浮き彫りにしている:金は着実に主要な準備資産としての役割を取り戻している一方で、ドルを筆頭とする法定通貨はシェアを失いつつある。 歴史的な躍進 2025年第1四半期、世界の国際準備に占める金の割合は3ポイント上昇して24%となり、過去30年間で最高水準となった。これは3年連続の成長であり、中央銀行の金融安定に対する見方の構造的再編を浮き彫りにしている。 2024年にユーロを上回った金は、現在、世界第2位の準備資産となっている。現代史で初めて、非主権資産が世界的な価値の保存手段として主要な法定通貨を追い越しました。 GENIUS 法とステーブルコインの登場 GENIUS法の下で完全に規制されたステーブルコインは米ドルの下落を遅らせることができるでしょうか? GENIUS 法により、主に短期米国債と現金同等物に裏打ちされた、完全担保付きステーブルコインの広範な発行が解除されることが期待されています。 導入が予測どおりに拡大すれば、これらのステーブルコインは短期国債に対する数千億ドル、最終的には数兆ドルの新たな需要を生み出す可能性があります。 これは、ドルの準備の役割に2つの潜在的な安定効果をもたらします。 💲財務需要の深化: GENIUS Act ステーブルコインは、世界の流動性を米国政府債務に振り向けることで、ドルの金融基盤を強化します。 💲デジタル市場におけるドルレールの強化: 機関や企業は、金やその他の法定通貨に目を向ける代わりに、規制されたドル建ての媒体でオンチェーンで取引できます。 言い換えれば、金が中立準備金としてのシェアを獲得している一方で、ステーブルコインはドルの優位性を近代化し、デジタル時代に拡大し、法定通貨の下落傾向を鈍化させ、ドルを復活させる可能性さえある。 金は上昇しているかもしれないが、GENIUS法は、米国が規制するステーブルコインが大規模な新規需要を米国債に誘導し、ドルの世界的な役割を強化する道を開いた。2020年代の本当の準備金の話は、金対法定通貨ではなく、ステーブルコインのレール上で走る金と法定通貨2.0かもしれません。 出典:コベイシ・レター、2025年8月31日 #GENIUSACT #Stablecoins