La oss si at Fed kutter i september med 0,25 %. Og så fortsetter disse inflasjonsmålingene å akselerere. Ville de flippfloppe og gå på tur for å kalibrere på nytt? Jeg tviler på at de vil ta en pause i møte med stigende/høy inflasjon, og jeg tviler definitivt på at de vil fortsette å kutte rentene. De ville bli kritisert for å gjøre de samme feilene som Arthur Burnes og Federal Reserve fra 1970-tallet (den nest verste politiske feilen i historien etter 1929/30). Dette er den nåværende politiske risikoen... De hadde en berettigelse til å kutte i Q1, da disinflasjonen fortsatt var fast intakt, og arbeidsmarkedsforholdene fortsatt var motstandsdyktige. De forble tålmodige, til deres ære. Men nå akselererer inflasjonen igjen og arbeidsmarkedet mykner (selv om det fortsatt er motstandsdyktig og dynamisk). Basert på Feds reaksjonsfunksjon har de ikke betingelser for å kutte akkurat her, spesielt med hvordan dataene utvikler seg. Faktum er at Fed fortsatt er mer fokusert på inflasjon enn arbeidsmarkedet. Så hvis arbeidsmarkedet mykner og inflasjonen akselererer igjen, vil deres politiske fokus bare skjerpes på å bekjempe inflasjonen enda mer ... Noe som betyr ingen kutt, i hvert fall foreløpig. Omfavn nyanser.