假設美聯儲在九月份將利率下調0.25%。 然後這些通脹指標繼續加速上升。 他們會反覆無常地加息以重新校準嗎？ 我懷疑在高通脹上升的情況下，他們會暫停加息，我更懷疑他們會繼續降息。 他們會因犯下與亞瑟·伯恩斯和1970年代美聯儲相同的錯誤而受到抨擊（這是歷史上第二大政策錯誤，僅次於1929/30年）。 這就是當前的政策風險…… 在第一季度，他們有理由降息，當時去通脹仍然穩固，勞動力市場條件依然強勁。 值得稱讚的是，他們保持了耐心。 但現在通脹正在重新加速，勞動力市場正在放緩（儘管仍然強勁且充滿活力）。 根據美聯儲的反應機制，他們在這裡沒有降息的條件，尤其是考慮到數據的發展。 事實是，美聯儲仍然更關注通脹而不是勞動力市場。 所以如果勞動力市場放緩而通脹重新加速，他們的政策重點將更加集中於抗擊通脹……這意味著至少現在不會降息。 接受細微差別。