Řekněme, že Fed v září sníží úrokové sazby o 0,25 %. A pak se tyto inflační ukazatele nadále zrychlují. Otočili by a šli by na túru, aby se překalibrovali? Pochybuji, že by se zastavili tváří v tvář rostoucí/vysoké inflaci a rozhodně pochybuji, že by pokračovali ve snižování sazeb. Byli by kritizováni za to, že dělají stejné chyby jako Arthur Burnes a Federální rezervní systém ze 70. let (druhá nejhorší politická chyba v historii po letech 1929/30). Toto je současné politické riziko... Měli důvod snížit v 1. čtvrtletí, kdy byla dezinflace stále pevně nedotčená a podmínky na trhu práce byly stále odolné. Zůstali trpěliví, ke své cti. Nyní však inflace znovu zrychluje a trh práce se změkčuje (i když je stále odolný a dynamický). Na základě reakční funkce Fedu nemají podmínky k tomu, aby zde škrtali, zejména s ohledem na to, jak se data vyvíjejí. Faktem je, že Fed se stále více zaměřuje na inflaci než na trh práce. Pokud tedy trh práce měkne a inflace se znovu zrychluje, pak se jejich politické zaměření na boj s inflací ještě více zaměří... což znamená žádné škrty, alespoň prozatím. Přijměte nuance.