假设美联储在九月份将利率下调0.25%。 然后这些通胀指标继续加速上升。 他们会反复无常地加息以重新校准吗？ 我怀疑在高通胀上升的情况下，他们会暂停加息，我更怀疑他们会继续降息。 他们会因犯下与亚瑟·伯恩斯和1970年代美联储相同的错误而受到抨击（这是历史上第二大政策错误，仅次于1929/30年）。 这就是当前的政策风险…… 在第一季度，他们有理由降息，当时去通胀仍然稳固，劳动力市场条件依然强劲。 值得称赞的是，他们保持了耐心。 但现在通胀正在重新加速，劳动力市场正在放缓（尽管仍然强劲且充满活力）。 根据美联储的反应机制，他们在这里没有降息的条件，尤其是考虑到数据的发展。 事实是，美联储仍然更关注通胀而不是劳动力市场。 所以如果劳动力市场放缓而通胀重新加速，他们的政策重点将更加集中于抗击通胀……这意味着至少现在不会降息。 接受细微差别。