Załóżmy, że Fed obniży stopy w wrześniu o 0,25%. A potem te wskaźniki inflacji będą nadal przyspieszać. Czy zmienią zdanie i podniosą stopy, aby dostosować politykę? Wątpię, że w obliczu rosnącej/wysokiej inflacji zdecydują się na pauzę i zdecydowanie wątpię, że będą dalej obniżać stopy. Zostaną skrytykowani za popełnianie tych samych błędów, co Arthur Burnes i Rezerwa Federalna z lat 70. (drugi najgorszy błąd polityczny w historii po 1929/30). To jest obecne ryzyko polityczne... Mieli uzasadnienie do obniżenia stóp w I kwartale, kiedy dezinflacja była nadal mocno obecna, a warunki na rynku pracy były nadal odporne. Pozostali cierpliwi, co im się należy. Ale teraz inflacja znowu przyspiesza, a rynek pracy się osłabia (choć nadal jest odporny i dynamiczny). Na podstawie reakcji Fedu, nie mają warunków do obniżenia stóp w tej chwili, zwłaszcza biorąc pod uwagę, jak rozwija się sytuacja. Faktem jest, że Fed nadal bardziej koncentruje się na inflacji niż na rynku pracy. Więc jeśli rynek pracy się osłabia, a inflacja znowu przyspiesza, to ich polityka skupi się jeszcze bardziej na walce z inflacją... co oznacza brak obniżek, przynajmniej na razie. Przyjmij niuanse.