BTC a montré une force relative par rapport aux actions depuis le début de la semaine, ce qui pousse les gens à reparler d'un découplage. Cependant, en prenant du recul, il est clair que BTC a récemment sous-performé par rapport aux actions. Ce qui semble plus probable, c'est que BTC a été en avance sur les actions, comme cela s'est produit plusieurs fois dans le passé (par exemple, la baisse du T1 '25 et le sommet du T4 '21). Les semaines à venir montreront si la force relative se maintient. Comme toujours, la probabilité que cette fois soit différente est faible, mais les gros investisseurs gardent un œil là-dessus. Une fois que la force relative pourra se maintenir pendant un certain temps, cela entraînera une boucle réflexive. Un signal plus fort provient de la corrélation négative entre l'or et les obligations, rappelant les années 1970. De plus, la courbe des rendements continue de s'aplatir, alimentée par les attentes de baisses de taux de la Fed à court terme et par des craintes croissantes de récession/stagflation à long terme - sans parler du déficit fiscal. Et ce ne sont pas seulement les obligations américaines qui baissent ; il en va de même pour les obligations de l'UE et du Japon, surtout à long terme. L'or montre une forte corrélation positive avec ces rendements à 30 ans (rendements en hausse = prix des obligations en baisse). Tous les signes indiquent que les marchés favorisent l'or par rapport aux obligations comme leur principal actif refuge. Bien que le court terme sera volatil, cela est bon pour BTC à long terme car il est commercialisé par les institutions comme 'l'or numérique.' Une fois que BTC sera capable de maintenir sa force relative par rapport aux actions pendant un certain temps, la réflexivité interviendra et provoquera une offre sans précédent. L'hypothèse par défaut reste 'cette fois n'est pas différente,' mais il est important de garder un œil là-dessus.