O BTC mostrou uma força relativa em comparação com as ações desde o início da semana, fazendo com que as pessoas começassem a falar sobre um desacoplamento novamente. No entanto, ao ampliar a visão, fica claro que o BTC tem apresentado um desempenho inferior em relação às ações recentemente. O que parece mais provável é que o BTC tenha estado à frente das ações, como aconteceu várias vezes no passado (por exemplo, a queda no Q1 de '25 e o pico no Q4 de '21). As próximas semanas mostrarão se a força relativa continua. Como sempre, a probabilidade de que desta vez seja diferente é pequena, mas o grande dinheiro está de olho nisso. Uma vez que a força relativa possa continuar por algum tempo, isso levará a um ciclo reflexivo. Um sinal mais forte está vindo da correlação negativa entre o ouro e os títulos, reminiscente da década de 1970. Além disso, a curva de rendimento continua a se acentuar, impulsionada pelas expectativas de cortes nas taxas do Fed no curto prazo e pelo aumento dos temores de recessão/estagflação no longo prazo - sem mencionar o déficit fiscal. E não são apenas os títulos dos EUA que estão caindo; o mesmo está acontecendo com os títulos da UE e do Japão, especialmente no longo prazo. O ouro tem mostrado uma forte correlação positiva com esses rendimentos de 30 anos (rendimentos em alta = preços dos títulos em baixa). Todos os sinais apontam para os mercados favorecendo o ouro em relação aos títulos como seu principal ativo de refúgio seguro. Embora o curto prazo seja volátil, isso é bom para o BTC a longo prazo, pois está sendo comercializado pelas instituições como 'ouro digital.' Uma vez que o BTC consiga manter sua força relativa em relação às ações por algum tempo, a reflexividade entrará em ação e causará uma oferta sem precedentes. A suposição padrão permanece 'desta vez não é diferente', mas é importante ficar de olho nisso.