BTC har visat relativ styrka jämfört med aktier sedan början av veckan, vilket har fått folk att börja prata om en frikoppling igen. Om man zoomar ut är det dock tydligt att BTC nyligen har underpresterat aktier. Vad som verkar mer troligt är att BTC har varit ledande aktier, vilket har hänt flera gånger tidigare (t.ex. Q1 '25 dip och Q4 '21 top). De kommande veckorna kommer att visa om den relativa styrkan fortsätter. Som alltid är sannolikheten för att den här gången annorlunda liten, men de stora pengarna håller ett öga på detta. När den relativa styrkan kan fortsätta under en tid kommer det att leda till en reflexiv loop. En starkare signal kommer från den negativa korrelationen mellan guld och obligationer, som påminner om 1970-talet. Dessutom fortsätter avkastningskurvan att bli brantare, drivet av förväntningar om Feds räntesänkningar på kort sikt och ökad rädsla för recession/stagflation på lång sikt - för att inte tala om budgetunderskottet. Och det är inte bara amerikanska obligationer som går ner; Samma sak händer med EU- och JP-obligationer, särskilt i den längre änden. Guldet har visat en stark positiv korrelation med dessa 30-åriga räntor (räntor upp = obligationspriser ner). Alla tecken pekar på att marknaderna föredrar guld framför obligationer som sin främsta säkra tillgång. Även om det kortsiktiga kommer att vara volatilt är detta bra för BTC på lång sikt eftersom det marknadsförs av institutionerna som "digitalt guld". När BTC väl kan behålla sin relativa styrka mot aktier under en tid kommer reflexiviteten att slå in och orsaka ett aldrig tidigare skådat bud. Standardantagandet är fortfarande "den här gången är inte annorlunda", men det är viktigt att hålla ett öga på detta.