BTC đã cho thấy sức mạnh tương đối so với cổ phiếu kể từ đầu tuần, khiến mọi người bắt đầu nói về việc tách rời một lần nữa. Tuy nhiên, khi nhìn xa hơn, rõ ràng là BTC gần đây đã hoạt động kém hơn so với cổ phiếu. Điều có vẻ khả thi hơn là BTC đã dẫn trước cổ phiếu, như đã xảy ra nhiều lần trong quá khứ (ví dụ: đợt giảm Q1 '25 và đỉnh Q4 '21). Những tuần tới sẽ cho thấy liệu sức mạnh tương đối có tiếp tục hay không. Như thường lệ, xác suất lần này sẽ khác là rất nhỏ, nhưng những đồng tiền lớn đang theo dõi điều này. Khi sức mạnh tương đối có thể tiếp tục trong một thời gian, nó sẽ dẫn đến một vòng lặp phản xạ. Một tín hiệu mạnh mẽ hơn đang đến từ mối tương quan tiêu cực giữa vàng và trái phiếu, gợi nhớ đến những năm 1970. Hơn nữa, đường cong lợi suất đang tiếp tục dốc lên, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed ở đầu ngắn hạn và nỗi lo ngày càng tăng về suy thoái/đình trệ ở đầu dài hạn - chưa kể đến thâm hụt ngân sách. Và không chỉ trái phiếu Mỹ đang giảm; điều tương tự cũng đang xảy ra với trái phiếu EU và JP, đặc biệt là ở đầu dài hạn. Vàng đã cho thấy mối tương quan tích cực mạnh với những lợi suất 30 năm này (lợi suất tăng = giá trái phiếu giảm). Tất cả các dấu hiệu đều chỉ ra rằng thị trường đang ủng hộ vàng hơn trái phiếu như tài sản trú ẩn an toàn chính. Mặc dù ngắn hạn sẽ có sự biến động, nhưng điều này là tốt cho BTC trong dài hạn khi nó đang được các tổ chức tiếp thị như 'vàng kỹ thuật số.' Khi BTC có thể giữ được sức mạnh tương đối với cổ phiếu trong một thời gian, tính phản xạ sẽ bắt đầu và gây ra một đợt mua chưa từng có. Giả định mặc định vẫn là 'lần này không khác,' nhưng quan trọng là phải theo dõi điều này.