З початку тижня BTC продемонстрував відносну силу в порівнянні з акціями, що змусило людей знову заговорити про відокремлення. Однак, зменшуючи масштаб, стає зрозуміло, що BTC останнім часом демонструє низькі показники акцій. Більш ймовірним є те, що BTC був лідером акцій, як це траплялося кілька разів у минулому (наприклад, падіння в 1 кварталі 25 року та вершина 4 кварталу 21 року). Найближчі тижні покажуть, чи збережеться відносна сила. Як завжди, ймовірність того, що цей час буде іншим, невелика, але великі гроші стежать за цим. Як тільки відносна сила зможе тривати деякий час, це призведе до рефлекторної петлі. Більш сильний сигнал надходить від негативної кореляції між золотом і облігаціями, що нагадує 1970-ті роки. Крім того, крива прибутковості продовжує стрімко зростати, що зумовлено очікуваннями зниження ставки ФРС у короткостроковій перспективі та зростанням побоювань рецесії/стагфляції в довгостроковій перспективі, не кажучи вже про бюджетний дефіцит. І справа не тільки в облігаціях США, які падають; Те ж саме відбувається з облігаціями ЄС і Японії, особливо на довгостроковому кінці. Золото демонструє сильну позитивну кореляцію з цими 30-річними прибутковістю (прибутковість вгору = ціни облігацій вниз). Усі ознаки вказують на те, що ринки віддають перевагу золоту, а не облігаціям, як основному активу-притулку. Хоча короткострокова перспектива буде волатильною, це добре для BTC у довгостроковій перспективі, оскільки установи позиціонують його як «цифрове золото». Як тільки BTC зможе зберегти свою відносну силу до акцій протягом деякого часу, включиться рефлексивність і спричинить безпрецедентну ставку. Припущення за замовчуванням залишається «цього разу все не інакше», але важливо стежити за цим.