BTC a arătat o forță relativă în comparație cu acțiunile de la începutul săptămânii, determinând oamenii să înceapă să vorbească din nou despre o decuplare. Cu toate acestea, este clar că BTC a subperformat recent acțiunile. Ceea ce pare mai probabil este că BTC a fost în fruntea acțiunilor, așa cum s-a întâmplat de mai multe ori în trecut (de exemplu, T1 '25 scădere și T4 '21). Săptămânile următoare vor arăta dacă puterea relativă continuă. Ca întotdeauna, probabilitatea ca această dată să fie diferită este mică, dar banii mari sunt cu ochii pe asta. Odată ce forța relativă poate continua pentru o perioadă de timp, va duce la o buclă reflexivă. Un semnal mai puternic vine de la corelația negativă dintre aur și obligațiuni, care amintește de anii 1970. Mai mult, curba randamentelor continuă să se înălțească, determinată de așteptările unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed la capătul scurt și de temerile tot mai mari de recesiune/stagflație la capătul lung - ca să nu mai vorbim de deficitul fiscal. Și nu doar obligațiunile americane scad; același lucru se întâmplă și cu obligațiunile UE și JP, în special la capătul mai lung. Aurul a arătat o corelație pozitivă puternică cu aceste randamente pe 30 de ani (randamente în sus = prețuri ale obligațiunilor în scădere). Toate semnele indică faptul că piețele favorizează aurul în detrimentul obligațiunilor ca principal activ de refugiu. Deși pe termen scurt va fi volatil, acest lucru este bun pentru BTC pe termen lung, deoarece este comercializat de instituții ca "aur digital". Odată ce BTC este capabil să-și păstreze puterea relativă față de acțiuni pentru o perioadă de timp, reflexivitatea va intra în acțiune și va provoca o ofertă fără precedent. Presupunerea implicită rămâne "de data aceasta nu este diferit", dar este important să fii cu ochii pe asta.