Vào rạng sáng, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm 25 điểm cơ bản như dự kiến, biểu đồ điểm trung bình cho thấy còn hai lần giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời điều chỉnh nhẹ dự đoán kinh tế lên và dự đoán lạm phát xuống. Phát biểu của Powell có thiên hướng trung lập và hơi bồ câu, về cơ bản đều nằm trong dự đoán kịch bản tốt nhất từ tối hôm trước, có vẻ như không bị đánh bại. Tại cuộc họp báo, Powell cũng như dự kiến trước đó đã nói rằng sẽ đưa ra quyết định từng bước dựa trên dữ liệu, và luôn nhấn mạnh quản lý rủi ro hai chiều (thị trường lao động đi xuống, lạm phát đi lên), ông còn định nghĩa lần giảm lãi suất này là giảm lãi suất để kiểm soát rủi ro. Vậy làm thế nào để nhìn nhận thái độ của ông? Cốt lõi là xem ông phát biểu về việc làm và lạm phát: 1) Về thị trường lao động, Ông nói rằng rủi ro thị trường lao động là điều cần chú ý hôm nay, đã đến lúc thừa nhận rằng rủi ro việc làm đã gia tăng. Nếu thấy thêm sa thải, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng cao hơn. 2) Về lạm phát Ông cho rằng mức độ chuyển giao thuế quan chậm hơn và nhỏ hơn, thuế quan đang đẩy giá cả tăng lên, nhưng ngày càng rõ ràng rằng đây giống như "một lần tăng giá, chứ không phải là khởi phát một quá trình lạm phát." Các yếu tố dẫn đến lạm phát kéo dài đã giảm bớt. Rủi ro lạm phát tăng lên nhỏ hơn so với tháng Tư. Từ những phát biểu này, có thể thấy ông đã tiếp tục quan điểm tại hội nghị ngân hàng trung ương toàn cầu vào cuối tháng Tám, coi trọng rủi ro thị trường lao động, và đánh giá lạm phát là một lần tăng (tất nhiên không phải chỉ một lần là phản ứng xong) có vẻ tự tin hơn. Thông điệp được truyền tải là, mặc dù không hoàn toàn nghiêng về một bên, nhưng cán cân giữa việc làm và lạm phát thực sự đang nghiêng về việc làm. Nếu xem xét kỹ biểu đồ điểm, thực ra có nhiều sự khác biệt, cho thấy còn 2 lần giảm lãi suất trong năm nay, 1 lần vào năm 2026. 9 người dự đoán sẽ giảm lãi suất thêm 1 lần trong năm nay hoặc thậm chí ít hơn, 9 người dự đoán sẽ giảm 2 lần, còn 1 người dự đoán sẽ giảm 125 điểm cơ bản (rõ ràng là không khả thi, thị trường đoán có thể là Milan), nói cách khác, nếu không phải Milan có dự đoán thấp như vậy kéo giảm trung bình, thì với biểu đồ điểm cuối cùng là trung bình, việc giảm lãi suất thêm một lần hay hai lần trong năm nay gần như ngang nhau, ở giữa hai khả năng. Vì vậy, như đã nói trước đó, biểu đồ điểm khá ôn hòa, tất nhiên nếu năm 2026 chỉ có thể giảm một lần, tại sao thị trường không hoảng sợ? Có thể thị trường cũng đã dự đoán rằng vào năm 2026, Powell đã nói rằng không còn giá trị, năm tới liên quan đến việc thay đổi Powell và nhiều ủy viên, hiện tại dự đoán cho năm 2026 sẽ được điều chỉnh lại. Tiếp theo, vẫn cần xem dữ liệu phi nông nghiệp và lạm phát tháng Chín có củng cố hay làm yếu đi xác suất vào cuối tháng Mười và thậm chí năm sau. Còn về nền kinh tế cơ bản, quan điểm luôn là nền kinh tế Mỹ đang chậm lại cục bộ nhưng chưa đến mức suy thoái, dữ liệu tiêu dùng Mỹ tháng Tám được công bố tuần này đều vượt dự đoán cũng đã xác nhận điều này. Quan sát xem sau khi giảm lãi suất, việc truyền dẫn tín dụng có thể nâng cao mở rộng tín dụng hay không, thúc đẩy dữ liệu PMI cải thiện hơn nữa, tỷ lệ vỡ nợ thẻ tín dụng có giảm thêm hay không. Nếu tất cả đều cải thiện, thị trường rất có thể sẽ chuyển từ giao dịch nới lỏng sang giao dịch phục hồi. Vậy lần giảm lãi suất này sẽ ảnh hưởng đến thị trường như thế nào? Vẫn như đã nói trong dự đoán, có khả năng có sự bán thực tế. Trong trường hợp không có suy thoái thực chất, không gian giảm tổng thể của thị trường không lớn, điều chỉnh cũng là cơ hội để vào. Quay trở lại việc giảm lãi suất không phải là điểm kết thúc, mà là một khởi đầu mới.