La începutul dimineții, decizia Fed privind rata dobânzii a scăzut cu 25 de puncte de bază, așa cum era de așteptat, iar mediana punctelor a redus ratele dobânzilor de două ori în câțiva ani, crescând ușor previziunile economice și scăzând ușor așteptările inflaționiste. Powell a mai spus la conferința de presă că va lua decizii una câte una cu datele așa cum era de așteptat și a pus accentul pe managementul riscului bidirecțional (scăderea pieței muncii, inflația în creștere). Deci, ce părere ai despre tendințele sale de atitudine? Nucleul este să ne uităm la declarațiile sale despre ocuparea forței de muncă și inflație: 1) În ceea ce privește piața muncii, El a spus că riscurile de pe piața muncii sunt în centrul atenției astăzi și că este timpul să recunoaștem că riscurile pentru ocuparea forței de muncă au crescut. Dacă vedem din nou concedieri, rata șomajului va crește și mai mult. 2) Despre inflație El crede că tarifele sunt transmise mai lent și mai puțin și că tarifele cresc presiunile asupra prețurilor, dar devine din ce în ce mai clar că aceasta este mai degrabă "o creștere unică a prețurilor decât o rundă de procese inflaționiste". "Există mai puțini factori pentru o epidemie persistentă de inflație. Riscul de creștere a inflației este mai mic decât în aprilie. Din aceste declarații, se poate observa că și-a continuat declarația la întâlnirea anuală a băncilor centrale globale de la sfârșitul lunii august, acordând importanță riscurilor pieței muncii și este, evident, mai încrezător în judecata sa că inflația este o mișcare ascendentă unică (desigur, nu dintr-o dată). Mesajul este că, deși nu este unilateral, echilibrul dintre ocuparea forței de muncă și inflație este într-adevăr înclinat spre ocuparea forței de muncă. Dacă te uiți atent la diagrama cu puncte, de fapt, diferențele nu sunt mici, arătând că există 2 reduceri ale ratei dobânzii în timpul anului și 1 reducere a ratei în 2026. Nouă se așteptau la încă o reducere a ratei dobânzii sau mai puțin în timpul anului, nouă se așteptau la încă două reduceri ale dobânzii, iar altul se aștepta la o altă reducere de 125 de puncte de bază (evident puțin probabil, speculațiile pieței ar putea fi Milano), cu alte cuvinte, dacă nu ar fi fost așteptările scăzute ale Milanului care au scăzut media, ca un "grafic de puncte" cu mediana ca rezultat final, încă o reducere sau două reduceri în timpul anului, practic egale, între cele două. Deci diagrama cu puncte despre care am vorbit mai devreme este relativ blândă, desigur, dacă poate scădea doar o dată la 26 de ani, de ce piața nu intră în panică? Poate că piața se așteaptă, de asemenea, ca Powell să fi spus că nu va lua în considerare până la 26, iar alegerile de anul viitor care îl implică pe Powell și un număr de membri ai comitetului vor fi recorectate până atunci. În continuare, depinde dacă salariile non-agricole și datele privind inflația din septembrie vor întări sau slăbi probabilitatea de la sfârșitul lunii octombrie sau chiar a anului viitor. În ceea ce privește fundamentele economice, încetinirea locală a economiei SUA este departe de recesiune, iar datele privind consumul din august ale SUA publicate săptămâna aceasta confirmă, de asemenea, acest lucru. Observați dacă transmiterea creditelor poate spori expansiunea creditului după reducerile ratelor dobânzilor, poate promova îmbunătățirea în continuare a datelor PMI și dacă rata de nerambursare a împrumuturilor cu carduri de credit va scădea în continuare. Dacă există o îmbunătățire, este probabil ca piața să treacă de la tranzacționarea ușoară la tranzacționarea de recuperare. Deci, cum afectează această reducere a dobânzii piața? Sau, așa cum am menționat în prospect, există posibilitatea de a vinde fapte. În absența unei recesiuni substanțiale, nu există prea mult loc pentru ca piața generală să scadă, iar o retragere este, de asemenea, o oportunitate de a urca în autobuz. Revenirea la reducerile ratelor dobânzilor nu este sfârșitul, ci un nou punct de plecare.