A primera hora de la mañana, la decisión de la Fed sobre los tipos de interés cayó 25 puntos básicos como se esperaba, y la mediana del gráfico de puntos recortó los tipos de interés dos veces en unos pocos años, elevando ligeramente las previsiones económicas y reduciendo ligeramente las expectativas de inflación. Powell también dijo en la conferencia de prensa que tomaría decisiones una por una con los datos como se esperaba, y ha estado enfatizando la gestión de riesgos bidireccional (recesión del mercado laboral, inflación al alza), y también definió este recorte de tasas de interés como un recorte de tasas controlado por riesgo. Entonces, ¿qué piensas de sus tendencias de actitud? El núcleo es mirar sus declaraciones sobre el empleo y la inflación: 1) En cuanto al mercado laboral, Dijo que los riesgos del mercado laboral son un enfoque hoy en día, y es hora de reconocer que los riesgos para el empleo han aumentado. Si volvemos a ver despidos, aumentará aún más la tasa de desempleo. 2) Sobre la inflación Él cree que los aranceles se están transmitiendo más lentamente y menos, y que los aranceles están aumentando las presiones sobre los precios, pero cada vez está más claro que esto se parece más a "un aumento de precios único que a una ronda de procesos inflacionarios". "Hay menos factores para un brote de inflación persistente. El riesgo de aumento de la inflación es menor que en abril. A partir de estas declaraciones, se puede ver que continuó su declaración en la reunión anual de los bancos centrales mundiales a fines de agosto, otorgando importancia a los riesgos del mercado laboral, y obviamente tiene más confianza en su juicio de que la inflación es un movimiento alcista único (por supuesto, no todo a la vez). El mensaje es que, aunque no es unilateral, el equilibrio entre el empleo y la inflación se inclina hacia el empleo. Si observa de cerca el diagrama de puntos, de hecho, las diferencias no son pequeñas, lo que muestra que hay 2 recortes de tasas de interés durante el año y 1 recorte de tasas en 2026. Nueve esperaban un recorte de tipos más o menos durante el año, nueve esperaban dos recortes de tipos más, y otro esperaba otro recorte de 125 puntos básicos (obviamente improbable, la especulación del mercado podría ser Milán), en otras palabras, si no fuera por las bajas expectativas de Milán que redujeron la media, como un "diagrama de puntos" con la mediana como resultado final, un recorte más o dos recortes más durante el año, básicamente igualados, entre los dos. Entonces, el diagrama de puntos del que hablamos antes es relativamente suave, por supuesto, si solo puede caer una vez cada 26 años, ¿por qué el mercado no entra en pánico? Quizás el mercado también espera que Powell haya dicho que no contará para el 26, y las elecciones del próximo año que involucran a Powell y varios miembros del comité se volverán a corregir para entonces. A continuación, depende de si las nóminas no agrícolas y los datos de inflación de septiembre fortalecerán o debilitarán la probabilidad de finales de octubre o incluso el próximo año. En cuanto a los fundamentos económicos, la desaceleración local de la economía estadounidense está lejos de la recesión, y los datos de consumo de agosto de Estados Unidos publicados esta semana también lo confirman. Observe si la transmisión de crédito puede mejorar la expansión del crédito después de los recortes de las tasas de interés, promover una mayor mejora en los datos del PMI y si la tasa de incumplimiento de los préstamos de tarjetas de crédito disminuirá aún más. Si hay una mejora, es probable que el mercado cambie de operaciones fáciles a operaciones de recuperación. Entonces, ¿cómo afecta este recorte de tasas al mercado? O como se menciona en el prospecto, existe la posibilidad de vender hechos. En ausencia de una recesión sustancial, no hay mucho espacio para que el mercado en general baje, y un retroceso también es una oportunidad para subirse al autobús. Volver a los recortes de los tipos de interés no es el final, sino un nuevo punto de partida.