في الصباح الباكر ، انخفض قرار سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع ، وخفض متوسط مؤشر النقطة أسعار الفائدة مرتين في غضون بضع سنوات ، مما رفع التوقعات الاقتصادية بشكل طفيف وخفض توقعات التضخم بشكل طفيف. وقال باول أيضا في المؤتمر الصحفي إنه سيتخذ القرارات واحدة تلو الأخرى باستخدام البيانات كما هو متوقع ، وكان يؤكد على إدارة المخاطر ثنائية الاتجاه (انكماش سوق العمل ، والتضخم المرتفع) ، كما عرف خفض سعر الفائدة هذا على أنه خفض سعر الفائدة الذي يتم التحكم فيه بالمخاطر. إذن ما رأيك في ميوله؟ الجوهر هو إلقاء نظرة على تصريحاته حول التوظيف والتضخم: 1) فيما يتعلق بسوق العمل ، وقال إن مخاطر سوق العمل هي محور التركيز اليوم ، وقد حان الوقت للاعتراف بأن المخاطر على التوظيف قد زادت. إذا رأينا تسريح العمال مرة أخرى ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة معدل البطالة. 2) حول التضخم وهو يعتقد أن التعريفات الجمركية يتم تمريرها بشكل أبطأ وأقل ، وأن التعريفات الجمركية تدفع ضغوط الأسعار إلى أعلى ، ولكن أصبح من الواضح بشكل متزايد أن هذا يشبه "زيادة الأسعار لمرة واحدة أكثر من جولة من العمليات التضخمية". "هناك عوامل أقل لتفشي التضخم المستمر. خطر ارتفاع التضخم أقل مما كان عليه في أبريل. من هذه التصريحات ، يمكن ملاحظة أنه واصل بيانه في الاجتماع السنوي للبنوك المركزية العالمية في نهاية أغسطس ، معلقا أهمية لمخاطر سوق العمل ، ومن الواضح أنه أكثر ثقة في حكمه على أن التضخم هو حركة صعودية لمرة واحدة (بالطبع ، ليس دفعة واحدة). الرسالة هي أنه على الرغم من أنه ليس أحادي الجانب ، إلا أن ميزان التوظيف والتضخم يميل بالفعل نحو التوظيف. إذا نظرت عن كثب إلى الرسم البياني النقطي ، في الواقع ، فإن الاختلافات ليست صغيرة ، مما يدل على وجود تخفيضين في أسعار الفائدة خلال العام وخفض سعر الفائدة في عام 2026. توقع تسعة تخفيضا إضافيا في سعر الفائدة أو أقل خلال العام ، وتوقع تسعة تخفيضا إضافيين في أسعار الفائدة ، وتوقع آخر خفضا آخر بمقدار 125 نقطة أساس (من غير المحتمل أن تكون المضاربة في السوق هي ميلانو) ، بعبارة أخرى ، لولا توقعات ميلانو المنخفضة هي التي خفضت المتوسط ، باعتباره "مخطط نقطي" مع المتوسط كنتيجة نهائية ، خفض آخر أو تخفيضين آخرين خلال العام ، متطابقين بشكل أساسي ، بين الاثنين. لذا فإن المخطط النقطي الذي تحدثنا عنه من قبل خفيف نسبيا ، بالطبع ، إذا كان يمكن أن ينخفض مرة واحدة فقط كل 26 عاما ، فلماذا لا يصاب السوق بالذعر؟ ربما يتوقع السوق أيضا أن باول قال إنه لن يتم احتسابه بحلول 26 ، وسيتم إعادة تصحيح انتخابات العام المقبل التي تشمل باول وعددا من أعضاء اللجنة بحلول ذلك الوقت. بعد ذلك ، يعتمد ذلك على ما إذا كانت بيانات الوظائف غير الزراعية والتضخم في سبتمبر ستعزز أو تضعف احتمال نهاية أكتوبر أو حتى العام المقبل. أما بالنسبة للأساسيات الاقتصادية، فإن التباطؤ المحلي في الاقتصاد الأمريكي بعيد كل البعد عن الركود، كما تؤكد بيانات الاستهلاك الأمريكية لشهر أغسطس الصادرة هذا الأسبوع ذلك. لاحظ ما إذا كان تحويل الائتمان يمكن أن يعزز التوسع الائتماني بعد خفض أسعار الفائدة ، ويعزز المزيد من التحسن في بيانات مؤشر مديري المشتريات ، وما إذا كان معدل التخلف عن سداد قروض بطاقات الائتمان سينخفض أكثر. إذا كان هناك تحسن ، فمن المرجح أن يتحول السوق من التداول السهل إلى التداول التعافي. إذن كيف يؤثر خفض سعر الفائدة هذا على السوق؟ أو كما هو مذكور في الاحتمال ، هناك إمكانية لبيع الحقائق. في غياب ركود كبير ، لا يوجد مجال كبير للسوق بشكل عام للهبوط ، كما أن التراجع هو أيضا فرصة لركوب الحافلة. والعودة إلى خفض أسعار الفائدة ليست النهاية، بل نقطة انطلاق جديدة.