Найфатальніше в інвестиціях – не незнання, а розуміння себе~! Ринок не винагороджує вас за те, як багато ви знаєте, він лише карає за те, як багато ви думаєте, що знаєте. Я знову згадую цей чорний гумор: якщо ви граєте на ринку, незалежно від того, наскільки ви розумні, ви, можливо, не зможете вибратися зі структурної пастки! Я щойно натрапив на статтю @Svwang1 «Управління ризиками з уроків банкрутства дев'яти мільярдних хедж-фондів» Amaranth був колишнім зірковим хедж-фондом на Уолл-стріт з 9,6 мільярдами доларів під управлінням. У 2005 році Брайан Хантер, трейдер, якому було трохи більше 30 років, заробив майже 1 мільярд доларів, зробивши ставку на сплеск природного газу, викликаний ураганом Катріна. Його особистий призовий у розмірі 130 мільйонів юанів потрапив у заголовки великих фінансових ЗМІ. За величезним прибутком стоять величезні кредитні плечі і позиції. До 2006 року Amaranth володів 150 000 контрактами на природний газ на NYMEX, що становило понад 40%, майже 40% використання природного газу в країні. Кожен рух ціни на 0,1 долара означає прибуток або збиток у розмірі 150 мільйонів доларів. У таких масштабах Хантер може навіть спотворювати ринкові ціни і тимчасово виводити їх з фундаментальних показників. Величезні прибутки на папері також можуть миттєво відреагувати. У серпні 2006 року, втративши 600 мільйонів доларів за одну годину, → була змушена закрити тиск →маржі, → збитки ще більше розширилися → в кінцевому підсумку була ліквідована. Фонд, який досяг піку в $9,6 млрд, випарувався на 60% за один місяць. Тоді геніальність Хантера вихваляли майже всі, але Ларрі Фінк (засновник BlackRock) заздалегідь поставив ключове питання: «Чи не занадто багато ризику стоїть за цим?» Тому він скоріше заплатить штраф і викупить кошти авансом на втечу. Інші, хто цього не усвідомлює, зрештою, куряче пір'я! Тому руйнівні ризики інвестування часто випливають з ілюзорного самопізнання. Короткостроковий успіх може легко змусити людей помилково думати, що вони оволоділи законом, думати, що вони знають закон, знають долю і навіть думають, що вони є небом, тому подвоюють свої ставки, поки не втратять все. Отже, бачиш... «Новачки» поза інвестиціями думають, що інституційні команди, великі екрани = професійні здібності, і справа в тому, що 95% інституційних довгострокових прибутків не можуть перевершити індекс. ...