Kohtalokkain asia sijoittamisessa ei ole tietämättömyys, vaan itseymmärrys~! Markkinat eivät palkitse sinua siitä, kuinka paljon tiedät, ne vain rankaisevat siitä, kuinka paljon luulet tietäväsi. Ajattelen jälleen tuota mustaa huumoria: jos pelaat markkinoilla, et ehkä pysty pakenemaan rakenteellisesta ansasta, vaikka olisit kuinka älykäs! Törmäsin juuri @Svwang1:n artikkeliin "Riskienhallinta yhdeksän miljardin hedge-rahaston konkurssin opetuksista" Amaranth oli entinen tähtihedge-rahasto Wall Streetillä, jonka hallinnoitavana oli 9,6 miljardia dollaria. Vuonna 2005 Brian Hunter, 30-vuotias kauppias, tienasi lähes miljardi dollaria kerralla lyömällä vetoa hurrikaani Katrinan aiheuttamasta maakaasun noususta. Hänen henkilökohtainen 130 miljoonan juanin palkintorahansa nousi otsikoihin suurissa talousmedioissa. Valtavien voittojen takana on valtava vipuvaikutus ja positiot. Vuoteen 2006 mennessä Amaranthilla oli 150 000 NYMEX-maakaasusopimusta, joiden osuus oli yli 40 prosenttia, lähes 40 prosenttia maan maakaasun käytöstä. Jokainen 0,1 dollarin hintaliike edustaa 150 miljoonan dollarin voittoa tai tappiota. Tässä mittakaavassa Hunter voi jopa vääristää markkinahintoja ja viedä ne väliaikaisesti pois perustekijöistä. Paperilla olevat valtavat voitot voivat myös kääntyä välittömästi takaisin. Elokuussa 2006, menetettyään 600 miljoonaa dollaria tunnissa, → joutui sulkemaan → marginaalipaineen → tappiot kasvoivat entisestään → lopulta likvidoitiin. Rahasto, jonka huippu oli 9,6 miljardia dollaria, haihtui 60 % kuukaudessa. Lähes kaikki ylistivät Hunterin neroutta tuolloin, mutta Larry Fink (BlackRockin perustaja) esitti avainkysymyksen etukäteen: "Onko tämän takana liikaa riskiä?" Joten hän maksaisi mieluummin sakon ja lunastaisi varat etukäteen paetakseen. Toiset, jotka eivät ymmärrä sitä, ovat lopulta kanan höyheniä! Siksi sijoittamisen tuhoisat riskit johtuvat usein illuusiosta itsetuntemuksesta. Lyhyen aikavälin menestys voi helposti saada ihmiset virheellisesti ajattelemaan, että he ovat hallinneet lain, luulevat tuntevansa lain, tietävänsä kohtalon ja jopa ajattelemaan, että he ovat taivas, joten he tuplaavat panoksensa, kunnes he menettävät kaiken. Joten näet... Sijoituksen ulkopuoliset "aloittelijat" ajattelevat, että institutionaaliset tiimit, suuret näytöt = ammatillinen kyky, ja tosiasia on, että 95 % instituutioiden pitkän aikavälin tuotoista ei voi ylittää indeksiä. ...