Câmaras de compensação e Margem em Mercados de Previsão Resumo: - Os mercados não falham por causa de software ruim; eles falham quando os vencedores não conseguem receber. - O risco de contraparte é o vilão oculto em todas as transações financeiras: quem garante que você realmente será pago? Câmaras de compensação e margem. - A Polymarket usa USDC como margem e contratos inteligentes como compensação. A Kalshi liquida através de sua DCO registrada na CFTC, com liquidação diária em posições totalmente colateralizadas em USD. - A margem cruzada, a compensação central e os modelos de risco adaptativos são o próximo passo para os mercados de previsão. 1. O Nascimento das Câmaras de Compensação (Chicago, anos 1800) Os traders de futuros enfrentavam um problema: e se o outro lado não cumprir? A Chicago Board of Trade (CBOT) introduziu uma câmara de compensação para intermediar comprador e vendedor. A câmara de compensação garantia as transações e exigia depósitos de margem para reduzir o risco de inadimplência. 2. Por que a Margem é Importante A margem tornou-se o imposto sobre o risco: (1) Margem inicial antecipada (2) Margem de variação liquidada diariamente Liquidações frequentes e menores previnem inadimplências catastróficas. 3. De Futuros a CCPs Modernas ...