Cámaras de compensación y margen en los mercados de predicción Resumen: - Los mercados no fallan por un software deficiente; fallan cuando los ganadores no pueden cobrar. - El riesgo de contraparte es el villano oculto en todas las transacciones financieras: ¿quién garantiza que realmente te pagarán? Cámaras de compensación y margen. - Polymarket utiliza USDC como margen y contratos inteligentes como compensación. Kalshi compensa a través de su DCO registrado en la CFTC, con liquidación diaria en posiciones de USD totalmente colateralizadas. - El margen cruzado, la compensación central y los modelos de riesgo adaptativos son el siguiente paso para los mercados de predicción. 1. El nacimiento de las cámaras de compensación (Chicago, 1800s) Los comerciantes de futuros enfrentaban un problema: ¿qué pasa si la otra parte incumple? La Junta de Comercio de Chicago (CBOT) introdujo una cámara de compensación para interponerse entre el comprador y el vendedor. La cámara de compensación garantizaba las operaciones y requería depósitos de margen para reducir el riesgo de incumplimiento. 2. Por qué el margen es importante El margen se convirtió en el impuesto sobre el riesgo: (1) Margen inicial por adelantado (2) Margen de variación liquidado diariamente Liquidaciones frecuentes y más pequeñas previenen incumplimientos catastróficos. 3. De futuros a CCP modernos ...