Oppgjørssentraler og margin i prediksjonsmarkeder TLDR: - Markeder svikter ikke på grunn av dårlig programvare; de mislykkes når vinnerne ikke kan samle inn. - Motpartsrisiko er den skjulte skurken i alle finansielle transaksjoner: hvem garanterer at du faktisk får betalt? Oppgjørssentraler og margin. - Polymarket bruker USDC som margin og smarte kontrakter som clearing. Kalshi clearer via sin CFTC-registrerte DCO, med daglig oppgjør på fullt sikrede USD-posisjoner. - Kryssmarginer, sentral clearing og adaptive risikomodeller er neste trinn for prediksjonsmarkeder. 1. Clearinghouses fødsel (Chicago, 1800-tallet) Futureshandlere sto overfor et problem: hva om den andre siden misligholder? Chicago Board of Trade (CBOT) introduserte et oppgjørssentral for å stå mellom kjøper og selger. Oppgjørssentralen garanterte handler og krevde margininnskudd for å redusere misligholdsrisikoen. 2. Hvorfor margin er viktig Margin ble skatten på risiko: (1) Startmargin på forhånd (2) Variasjonsmargin gjøres opp daglig Hyppige, mindre bosetninger forhindrer katastrofale mislighold. 3. Fra futures til moderne CCP-er ...