Câmaras de compensação e margem em mercados de previsão TLDR: - Os mercados não falham por causa de software ruim; eles falham quando os vencedores não podem coletar. - O risco de contraparte é o vilão oculto em todas as transações financeiras: quem garante que você realmente será pago? Câmaras de compensação e margem. - A Polymarket usa USDC como margem e contratos inteligentes como compensação. A Kalshi compensa por meio de seu DCO registrado na CFTC, com liquidação diária em posições em USD totalmente garantidas. - Margem cruzada, compensação central e modelos de risco adaptativos são o próximo passo para os mercados de previsão. 1. O nascimento das câmaras de compensação (Chicago, 1800) Os traders de futuros enfrentaram um problema: e se o outro lado entrar em default? A Chicago Board of Trade (CBOT) introduziu uma câmara de compensação para ficar entre comprador e vendedor. A câmara de compensação garantiu negociações e exigiu depósitos de margem para reduzir o risco de inadimplência. 2. Por que a margem é importante A margem tornou-se o imposto sobre o risco: (1) Margem inicial inicial (2) Margem de variação liquidada diariamente Assentamentos frequentes e menores evitam inadimplências catastróficas. 3. Dos futuros às CCP modernas ...