Clearinghouse dan Margin di Pasar Prediksi TLDR: - Pasar tidak gagal karena perangkat lunak yang buruk; mereka gagal ketika pemenang tidak dapat mengumpulkan. - Risiko rekanan adalah penjahat tersembunyi dalam semua transaksi keuangan: siapa yang menjamin Anda benar-benar akan dibayar? Clearinghouse dan margin. - Polymarket menggunakan USDC sebagai margin dan kontrak pintar sebagai kliring. Kalshi melakukan kliring melalui DCO yang terdaftar di CFTC, dengan penyelesaian harian pada posisi USD yang dijaminkan penuh. - Model cross-margining, kliring pusat, dan risiko adaptif adalah langkah selanjutnya untuk pasar prediksi. 1. Kelahiran Clearinghouse (Chicago, 1800-an) Pedagang berjangka menghadapi masalah: bagaimana jika pihak lain gagal bayar? Chicago Board of Trade (CBOT) memperkenalkan clearinghouse untuk berdiri di antara pembeli dan penjual. Clearinghouse menjamin perdagangan dan memerlukan setoran margin untuk mengurangi risiko gagal bayar. 2. Mengapa Margin Penting Margin menjadi pajak atas risiko: (1) Margin awal di muka (2) Margin variasi diselesaikan setiap hari Penyelesaian yang sering dan lebih kecil mencegah bencana gagal bayar. 3. Dari Futures ke PKT Modern ...