Tämä narratiivi on menossa hulluksi juuri nyt: - @OndoFinance lanseeraa tokenisoidun pörssialustan - @RobinhoodApp lanseeraa lohkoketjun tokenisoitujen osakkeiden liikkeeseenlaskua ja kauppaa varten - @krakenfx ja @Bybit_Official jakaa tokenisoituja osakkeita - @galaxyhq tokenisoi omat osakkeensa @superstatefunds Viime viikkoina osakkeiden tokenisoinnista on tullut keskeinen aihe perinteisen rahoituksen ja krypton välisissä keskusteluissa Idea on houkutteleva: antaa laajemmalle yleisölle pääsy listattuihin ja jopa listaamattomiin osakkeisiin, joissa luvataan fraktiointia, 24/7-kaupankäyntiä ja maailmanlaajuista likviditeettiä. 🟥 Mutta varo 👉 "Tokenisoidut osakkeet" ovat ensisijaisesti taloudellisia vastuita, joiden vakuutena on säilytysrakenteet 👉 Usein ne eivät anna perinteisiä osakkeiden oikeuksia (äänestys, osingot, osakkeenomistajien kokoukset) 👉 Niiden sääntelyasema on edelleen epäselvä, erityisesti Euroopassa MiFID II:n nojalla "Nämä arvopaperit edustavat aina johdannaisriskiä suoran omistuksen sijaan. Ne ovat lohkoketjun IOU:ita", selittää @FairmintCo:n toimitusjohtaja @Joris_DLN Useimmissa tapauksissa sijoittajat eivät osta osakkeita vaan taloudellisen oikeuden, joka liittyy erillisyhtiössä oleviin arvopapereihin Tämä herättää useita kysymyksiä: mikä on näiden omaisuuserien arvo riitatilanteessa? Mitä konkreettisia oikeuksia sijoittajilla on? OpenAI:n varoitus Robinhoodin ilmoituksen jälkeen, että se listaa osakkeensa, havainnollistaa näitä epävarmuustekijöitä. Yhtiö muistutti, että se "ei ollut hyväksynyt osakkeiden siirtoa", vaikka sen arvopapereiden takaamat tokenit olivat jo liikkeellä. Euroopassa nämä välineet eivät kuulu MiCA-asetuksen vaan rahoitustuotteita koskevan MiFID II -järjestelmän piiriin. Käytännössä tämä edellyttää sijoituspalvelujen tarjoajan toimilupaa. Vaikka tietyt pelaajat, kuten Kraken tai Bitpanda, ovat katettuja, Robinhoodin tilanne on edelleen epäselvä. Yhdysvalloissa SEC pitää näitä tuotteita rahoitusarvopapereina, mikä selittää niiden puuttumisen Amerikan markkinoilta. Näiden rajoitusten edessä on muotoutumassa toinen polku: ketjun sisäinen pääoma. Fairmintin kaltaiset toimijat ehdottavat yritysten cap-taulukoiden rakentamista suoraan lohkoketjuun. "Olemme rakentaneet pääomasijoitusinfrastruktuurin uudelleen älykkäiksi sopimuksiksi", Joris Delanoue kertoo. Hänen mukaansa tämän mallin kautta kiertää jo yli miljardi dollaria pääomaa. Kaksi lähestymistapaa on siis vastakkainen. Toisaalta Robinhoodin kaltaiset alustat tokenisoivat olemassa olevia osakkeita johdannaisrakenteiden kautta. Toisaalta protokollat suunnittelevat yrityksiä, joiden pääoma on ohjelmoitavissa ensimmäisestä päivästä lähtien. Molemmissa tapauksissa osakemarkkinoiden uudelleenmäärittely on todellakin alkamassa, ja painopiste voi vähitellen siirtyä historiallisista pörsseistä lohkoketjuinfrastruktuureihin. Lisätietoja @TheBigWhale_ 👉 käsittelevässä analyysissämme