Ta narracja szaleje w tej chwili: - @OndoFinance uruchamia platformę giełdy akcji tokenizowanych - @RobinhoodApp uruchamia blockchain do emisji i handlu akcjami tokenizowanymi - @krakenfx i @Bybit_Official dystrybuują akcje tokenizowane - @galaxyhq tokenizuje swoje własne akcje za pośrednictwem @superstatefunds Przez ostatnie kilka tygodni temat tokenizacji akcji stał się centralnym punktem dyskusji między tradycyjnymi finansami a kryptowalutami. Pomysł jest kuszący: umożliwienie szerszej publiczności dostępu do akcji notowanych, a nawet nienotowanych, z obietnicami fragmentacji, handlu 24/7 i globalnej płynności. 🟥 Ale uważaj 👉 "Akcje tokenizowane" to przede wszystkim ekspozycje ekonomiczne wspierane przez struktury powiernicze 👉 Często nie przyznają tradycyjnych praw akcji (głosowanie, dywidendy, zebrania akcjonariuszy) 👉 Ich status regulacyjny pozostaje niejasny, szczególnie w Europie w ramach MiFID II "Te papiery wartościowe zawsze reprezentują ekspozycję pochodną, a nie bezpośrednie własność. To są IOU na blockchainie," wyjaśnia @Joris_DLN, CEO @FairmintCo W większości przypadków inwestorzy nie kupują akcji, ale prawo ekonomiczne związane z papierami wartościowymi przechowywanymi w SPV. To rodzi kilka pytań: jaka jest wartość tych aktywów w przypadku sporu? Jakie konkretne prawa mają inwestorzy? Ostrzeżenie OpenAI po ogłoszeniu Robinhooda, że zamierza wprowadzić swoje akcje na rynek, ilustruje te niepewności.. Firma przypomniała, że "nie zatwierdziła żadnego transferu akcji," mimo że tokeny zabezpieczone jej papierami wartościowymi już krążyły. W Europie te instrumenty nie podlegają regulacji MiCA, ale podlegają reżimowi MiFID II dla produktów finansowych. W praktyce wymaga to posiadania licencji dostawcy usług inwestycyjnych. Podczas gdy niektórzy gracze, tacy jak Kraken czy Bitpanda, są objęci tymi regulacjami, sytuacja Robinhooda pozostaje niejednoznaczna. W Stanach Zjednoczonych SEC traktuje te produkty jako papiery wartościowe, co wyjaśnia ich nieobecność na amerykańskim rynku. W obliczu tych ograniczeń kształtuje się inna droga: natywnie na łańcuchu kapitałowym. Gracze tacy jak Fairmint proponują budowanie tabel kapitałowych firm bezpośrednio na blockchainie. "Odbudowaliśmy infrastrukturę prywatnego kapitału jako inteligentne kontrakty," szczegółowo opisuje Joris Delanoue. Według niego, już ponad miliard dolarów kapitału krąży przez ten model. Dwa podejścia są zatem w opozycji. Z jednej strony platformy takie jak Robinhood tokenizują istniejące akcje poprzez struktury pochodne. Z drugiej strony protokoły projektują firmy, których kapitał jest programowalny od pierwszego dnia. W obu przypadkach rzeczywiście zaczyna się redefinicja rynku akcji, z możliwością, że środek ciężkości stopniowo przesunie się z historycznych giełd na infrastruktury blockchainowe. Więcej informacji w naszej dedykowanej analizie na @TheBigWhale_ 👉